高速公路的投融资管理

中图分类号：f276 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）09-000-01

摘 要 我国高速公路发展规划明确提出，到2020年建设高速公路预计达到85000公里。随着高速公路建设的发展，高速公路的投融资管理工作显得尤为重要。本文通过阐述投融资管理的思想、目标、分类、主体及主要投融资方式，对高速公路投融资管理进行详细分析。

关键词 高速公路 建设 投融资管理 1.前言

目前，中国高速公路建设经过近20年的发展，里程跃居世界第二，按照国务院规定的交通运输建设项目资本金为项目总投资的35%以上，每公里投资3000万元计算，到2020年高速公路总投资至少需要25500亿元。因此，加强高速公路投融资管理工作势在必行。

2.高速公路建设投融资管理的思想目标及分类 2.1公路建设投融资的指导思想和目标

（一）公路建设投融资管理体制指导思想——将公路划分为经营性公路和非经营性公路。

（二）公路建设投融资体制的改革目标——建立以国家政策性投资为基础，以市场型投资、融资为主导，多层次、多渠道、多形式的投资、融资管理体制。

2.2公路建设投融资的分类

（一）竞争性项目投资 ：就是不用政府代劳的产品（劳务）生产投资的领域，它们由企业自主决策，自担风险，自负盈亏，所需资金可向银行借贷，贷与不贷也完全由商业银行根据项目的盈利情况自己决定。（二）基础性项目投资 ：就是进行国家基础结构建设的项目。（三）社会公益性项目投资：社会公益性产品（服务）是典型的公共产品。

3.高速公路建设投融资主体及主要融资方式分析 3.1公路建设投融资主体

公路建设投融资主体主要包括非经营性公路投资主体与经营性公路投资主体。其中非经营性公路投资主体有：中央政府、地方政府、民工建勤，以工代赈 、企业、社会组织、个人的捐资等。经营性公路投资主体有：政府投资主体、企业投资主体、外商投资主体、其它投资主体等等。

3.2高速公路建设的主要融资方式 3.2.1项目融资

高速公路项目融资是指以高速公路建设项目的名义筹措资金，并仅以项目自身预期收入和资产承担债务偿还责任的融资方式 。具有以下基本特征：1、融资基础不同：项目的经济强度是项目融资的基础。2、追索程度不同：项目融资属于有限追索或无追索。 3、风险分担程度不同 ：传统融资的项目风险往往集中于投资者、贷款者或担保者，风险相对集中，难以分担。4、债务比例不同 ：在

传统融资方式下，一般要求项目的投资者出资比例至少要达到30%～40%以上才能融资，其余的不足部分由债务资金解决。5、会计处理不同 ，项目融资也称非公司负债型融资，是资产负债表外的融资，这是与传统融资在会计处理上的不同之处。6、融资成本不同：项目融资与传统融资相比，融资成本较高。 3.2.2转让经营权融资

高速公路通行费收入主要用于偿还贷款，但是通行费收入细水长流，资金积累缓慢，由于车流量的增加是一个渐进的过程，在通车的前几年收费额与贷款偿还额往往并不匹配，偿还到期本息的压力较大。为了解决现金流与贷款偿还之间的错位问题，考虑把未来的收益提前变现以偿还当期贷款，可以采用公路经营权转让融资。通过未来收益提前变现的方法，经营权转让可以把未来预计收取的通行费提前集中获得，迅速筹集资金，以达到公路资产变现的效果。经营权转让使得一些原来的收费还贷公路转让出去，由收费还贷变为通过收取通行费获得投资收益的公司制经营模式。 3.2.3证券市场融资

在公路建设中，吸收外商直接投资、借用外国政府和金融机构的贷款，虽然可以有效地解决建设资金不足的问题，但也有汇率风险大、还本付息压力量、筹资方式不够灵活等不足之处。随着我国社会主义市场经济的建立和不断完善，国内股票市场也已形成，运用股票、债券市场融资，有可能成为我国高等级公路建设融资的一个重要手段。

3.2.4公路建设bot融资方式

通过bot方式，吸引国内外私人投资，可以缓解政府建设资金来源不足，并且免去了政府借贷和还本付息责任，减轻了政府的财政负担。由于公路等基础设施项目投资额巨大，整个建设和营运过程中都存在着较大的风险，采用bot方式可将项目的风险转移到私营机构。大型基建项目建设超支是各国政府常常碰到的普遍现象。由私营机构以bot方式承担项目运作，会比政府部门效率更高，尤其是发达国家的大公司参与项目，所在国不仅能获得先进技术、设备和管理经验，而且可以提高建设项目的设计和施工质量，还可以缩短施工期限，降低各种费用。bot方式可以吸引国内外投资者向公路等基础设施产业合理化过渡，使之真正取得规模经济效益，实现基础产业发展的良性循环。 4.结束语

目前，在收费公路政策下，选择不同融资方式的标准是为车辆用户提供低成本、高效率的公路基础设施服务。延长收费期限同提高收费标准一样，都会加重消费者负担，都有悖效率原则。为了达到公路运营的正常进行，必须加强对高速公路建设投融资管理的认识，结合多渠道的投融资管理方式，对高速公路建设实施科学投融资管理。 参考文献：

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