财务分析报告

西南科技大学城市学院经济系作业本

课程名称： 财务报告与分析 课程性质： 专业必修课 任课教师： * * * 专业班级： CPA1202 学生学号： ********* 学生姓名： *** 2015年06月16日

中国中铁股份有限公司2012～2014年度财务报告分析

目 录

一、公司背景介绍 ……………………………………………………………………………………… 2

（一）公司发展历史 ……………………………………………………………………………………… 2 （二）公司股权情况（股本结构） ……………………………………………………………………… 3 （三）主营业务范围 ……………………………………………………………………………………… 6 （四）公司主要财务会计数据 …………………………………………………………………………… 6

二、行业状况及行业地位分析 ……………………………………………………………………… 7

（一）公司行业状况分析 ………………………………………………………………………………… 7 （二）本公司在行业中的地位排名 ……………………………………………………………………… 9

三、公司竞争力分析 ………………………………………………………………………………… 9

（一）成本优势 …………………………………………………………………………………………… 9 （二）规模优势 ………………………………………………………………………………………… 10 （三）设备与技术优势 …………………………………………………………………………………… 10

四、公司筹资使用状况 ……………………………………………………………………………… 10

（一）募集资金使用情况 ………………………………………………………………………………… 12 （二）非募集资金使用情况 ……………………………………………………………………………… 12

五、大股东资金占用、公司重大担保和诉讼事项 ……………………………………………… 12

（一）大股东资金占用 …………………………………………………………………………………… 12 （二）公司重大担保 ……………………………………………………………………………………… 12

六、中国中铁股份有限公司财务报表分析 ……………………………………………………… 13

（一）中国中铁股份有限公司资产负债表分折………………………………………………………… 13 1、资产负债表质量分析………………………………………………………………………………… 13 2、资产负债表结构分析………………………………………………………………………………… 15 3、资产负债表水平及趋势分析………………………………………………………………………… 17 （二）中国中铁股份有限公司利润表分析……………………………………………………………… 23 1、利润表质量分析……………………………………………………………………………………… 23 2、利润表结构分析……………………………………………………………………………………… 25 3、利润表水平及趋势分析……………………………………………………………………………… 26 （三）中国中铁股份有限公司现金流量表分析 ………………………………………………………… 31 1、现金流量表质量分析……………………………………………………………………………… 31 2、现金流量表结构分析……………………………………………………………………………… 33 3、现金流量表水平及趋势分析………………………………………………………………………… 36

七、中国中铁股份有限公司财务状况分析 …………………………………………………… 40

（一）中国中铁股份有限公司偿债能力分折 ………………………………………………………… 40 （二）中国中铁股份有限公司资产营运能力分析……………………………………………………… 40 （三）中国中铁股份有限公司盈利能力分析…………………………………………………………… 40 （四）中国中铁股份有限公司成长能力分析………………………………………………………… 41 （五）中国中铁股份有限公司2012-2014年度单季度部分指标的财务分析 ………………………… 41

八、中国中铁股份有限公司2012-2014年报财务综合分析及分析结论…………………………42

中国中铁股份有限公司2012～2014年度财务报告分析

一、公司背景

（一）公司发展历史 １、公司设立

中国中铁股份有限公司是集勘察设计、施工安装、房地产开发、工业制造、科研咨询、工程监理、资本经营、金融信托、资源开发和外经外贸于一体的多功能、特大型企业集团，总部设在北京。中国中铁股份有限公司具有国家建设部批准的铁路工程施工总承包特级资质、公路工程施工总承包一级资质、市政公用工程施工总承包一级资质以及桥梁工程、隧道工程、公路路基工程专业承包一级资质，城市轨道交通工程专业承包资质，拥有中华人民共和国对外经济合作经营资格证书和进出口企业资格证书。2000年通过质量管理体系认证，同时获得英国皇家UKAS证书。2002年被北京市确定为高新技术企业。2003年通过环境管理体系和职业健康安全管理体系认证。2004年通过香港品质保证局质量/环保/安全综合管理体系认证，并获得国际资格证书。作为全球最大建筑工程承包商之一，连续七年进入世界企业500强，2012年排名世界企业500强第112位，排名全球225家最大承包商第39位，在中国企业500强中排名第12位。

2、发展历史

中国中铁股份有限公司成立于2007年9月12日，是由中国铁路工程总公司以整体重组、独家发起的方式设立的股份有限公司。中国铁路工程总公司的前身是1950年3月成立的铁道部工程总局和设计总局，后变更为铁道部基本建设总局。1989年7月，铁道部撤销基本建设总局，组建中国铁路工程总公司。2000年9月，中国铁路工程总公司与铁道部“脱钩”，整体移交中央大型企业工作委员会管理。国务院国资委成立后，中国铁路工程总公司自2003年4月开始归属国务院国资委管理。2006年11月，成为国资委首批国有独资企业董事会试点企业。2007年1月，根据党中央、国务院关于进一步深化国有企业改革的精神，按照国务院国资委加快推进国有大型企业股份制改革、支持具备条件的企业实现整体上市的要求，中国铁路工程总公司开始推进企业整体重组并境内外上市的工作。经国务院同意，国务院国资委批准，中国中铁股份有限公司于2007年9月12日召开了创立大会，并办理完成了工商登记注册手续，中国中铁股份有限公司最终正式创立挂牌。并于2007年12月3日和12月7日，分别在上海证券交易所和香港联合交易所挂牌上市。

3、股票发行及股改情况 （1）股票发行与上市情况

1、近三年公司发行股票情况：无。

2、报告期内，公司股份总数及结构未发生变动。 3、公司没有内部职工股。

（2）股改情况：

无，不适用。

（二）公司股权情况（股本结构）： 1、结构及股本历次变更状况列示： (报告期内 ，2014年现任及报告期内离任董事、监事和高级管理人员

单位股 姓名 李长进 持股变动情况表)

职务 (注) 性 别 年 龄 任期起始日（本 届） 6 6 59 2014-06-22017-06-2

任期终 止届） 2017-06-2105,700 105,700 100,112 100,112 106,000 106,000 0 - 97.5 0 - 104.6 年初 持 年末持股 数

年度内股份量 增 减 原 因 0 - 87.6

（税前） 领取的应付报酬总（期 日期（本 股 数 增减变动 变 动 执行董事、 男 董事 长 56 2014-06-2姚 桂清 执行董事、 男 副 董 事长 6 6 男 49 2014-06-22017-06-2戴 和根 执行 董事、 6 6 总裁 郭 培章 闻 宝满 郑 清智 魏 伟峰 刘 成 军 刘 建媛 王 宏光 陈 文鑫 范 经华 刘 辉 副 总 裁 独 立董事 独 立董事 独 立董事 独 立董事 监 事会 男 主 席 监事 监事 监事 监事 副 总裁总工程师 马 力 周 孟波 章 献 许 廷 旺 杨 良 于 腾群 总经济师 财务总监 董事会秘 书总 法律 顾问 白 中仁 执行董事、 总裁 韩 修国 非执行董 事 男 69 2011-01-27 2014-06-26 0 0 0 - 0 男 53 2011-01-27 2014-01-04 100,000 100,000 0 - 62.3 男 45 男 46 副总裁 副总裁 副总裁 副总裁 男 男 男 男 57 50 54 59 2014-06-22014-06-26 2014-06-26 2014-06-26 2011-01-27 2014-06-26 2014-06-26 2017-06-22017-06-26 2017-06-26 2017-06-26 2014-03-28 2017-06-26 2017-06-26 50,069 50,069 0 - 92.1 0 0 0 - 32.2 17,000 17,000 0 - 91 0 0 0 - 91.7 100,000 100,000 0 0 0 - 64.5 0 - 92.4 6 6 女 男 男 男 男 53 55 51 49 55 52 男 52 男 62 男 63 男 65 2011-01-22014-06-22014-06-22014-06-22014-06-22014-06-22014-06-22014-06-22014-06-22014-06-22014-06-22014-03-22017-06-22017-06-22017-06-22017-06-22017-06-22017-06-22017-06-22017-06-22017-06-22017-06-2 0 0 0 0 0 1,200 0 0 0 0 0 0 0 0 1,200 0 0 0 0 - 0 - 0 - 0 - 0 - 0 - 0 - 0 - 0 - 0 - 7.8 7.4 8.4 6.8 17.8 40.6 26.5 49.8 26.6 92.3 7 8 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 80,400 80,400 6 6 贺 恭 贡 华章 王 泰文 辛 定华 王 秋 明 张 喜学 林 隆彪 李 建生 独立董事 独立董事 独立董事 独立董事 监事会主席 监事 监事 副总裁财 务总 监总 法律 顾问 男 男 男 男 男 71 69 68 56 62 2011-01-27 2011-01-27 2011-01-27 2011-01-27 2011-01-27 2014-06-26 2014-06-26 2014-06-26 2014-06-26 2014-06-26 2014-06-26 2014-06-26 2014-03-28 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - 0 - 0 - 0 - 0 - 0 7.3 6.2 6.3 35.5 50,000 50,000 男 男 女 62 57 60 2011-01-27 2011-01-27 2011-01-27 0 0 0 0 0 0 0 - 0 - 0 - 4.3 24.5 62.6 段秀斌 合计 副总裁 / 男 / 61 / 2011-01-27 / 2014-03-28 / 106,100 0 -106,100 - -106,100 / 64.7 1,311.3 816,581 710,481 注：2014 年 1 月，公司执行董事、总裁白中仁逝世。公司董事会在依据《公司章程》指定一名副

总裁代行总裁职责之前由公司董事长李长进代行总裁职责。2014 年 3 月，公司副总裁、财务总监、 总法律顾问李建生及副总裁段秀

六次会议选 聘戴和根为公司总裁，杨良为公司财务总监，许廷旺为公司副总裁，于腾群为公司董事会秘书、 总法律顾问。2014 年 2

会、监事会的换届，续聘李长进、姚桂清为公司执行董事，新聘戴和根为公司执行董事，新聘郭培章、闻宝满、 郑清智和魏伟峰为公

聘刘成军为公司股东 代表监事，续聘陈文鑫为公司股东代表监事，与 6 月 25 日召开的第一届第五次职代会团长联席会 议选举的刘

司第三届监事会。同日召开的 第三届董事会第一次会议选举李长进为董事长、姚桂清为副董事长；同日召开的第三届监事会第 一次会

了公司新一届的高管层：聘任戴和根为总裁，刘辉为副总裁、总工程师，马力、周梦波、章献、许廷旺为为副总裁，杨良为财务总监.

2、公司与实际控制人之间的产权及控制关系图：

2、公司内部组织结构：

（三）主营业务范围 1、经营范围：

土木工程建筑和线路、管道、设备安装工、建设监理、技术咨询、技术开发、技程专用机械设备、器材、构件、钢梁、钢租赁；在新建铁路线正式验收交付运营前承包本行业的国外工程，境内外资工程；流；进出口业务；经营对销贸易和转口贸备、交电、建筑五金、水暖器材、日用百货的销售。 主营业务：基建建设、勘察设计与咨房地产开发等。公司上市以来，主营业务无变化。

的总承包；上述项目勘测、设计、术转让、技术服务的分项承包；土木结构、建筑材料的研制、生产、销售的临时性客、货运输业务及相关服务房地产开发、经营，资源开发，物贸易；汽车销售。电子产品及通信信号

施 工 、 ； 物 设

询服务、工程设备和零部件制造及

2013年

(%) 9.22 10.51 22.09

（四）公司主要财务会计数据： (一) 主要会计数据

单位：千元 币种：人民币

主要会计数据 营业收入 归属于上市公司股东的净利润 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 利润 9,804,427 2014年 610,328,055 10,359,972

本期比上年同期增 减调整后

2012年 调整前 558,798,663 9,374,634 8,030,347 482,688,400 482,688,400 7,390,149 7,354,739 6,309,839 6,309,839 经营活动产生的现金流量净额 19,446,298 7,997,170 143.16 -4,185,768 本2014年末 2013年末 期末比 调整后 2012年末 调整前 上年同期 末增减（%） 13.95 8.73

归属于上市公司股东的净资产 总资产 (二) 主要财务指标

98,719,844 683,047,239

2014年 86,633,449 628,200,530

2013年

77,962,962 78,364,316 550,832,927 550,728,081 2012年 调整调整前 0.345 不适用 0.296 9.78

主要财务指标 本期比上年 同期增减(%) 后 基本每股收益（元／股） 稀释每股收益（元／股） 扣除非经常性损益后的基本每 股收益（元／股） 加权平均净资产收益率（%） 0.482 不适用 0.456 11.26 0.440 不适用 0.377 9.55 不适用 20.95 0.347 不适用 0.296 9.90 11.39 减少0.13个百分点 扣除非经常性损益后的加权平 均净资产收益率（%） 10.65 9.76 增加0.8个 百分点 8.45 8.39 二、公司行业状况及行业地位分析 （一）公司行业状况分析 1、公司行业类别确定 业务板块类别 2014 年 基建建设业务 其中：铁路 公路 市政及其他 勘察设计与咨询服务业务 工程设备与零部件制造业务 房地产开发业务 其他业务 合计 7,082.1 2,488.8 947.2 3,646.2 134.2 226.9 317.9 1,585.0 9,346.1 7,312.7 2,169.0 1,078.0 4,065.7 135.3 185.7 321.3 1,341.5 9,296.5 -3.2% 14.7% -12.1% -10.3% -0.8% 22.2% -1.1% 18.2% 0.5% 新签订单 2013 年 同比增减 ２、行业统计数据：（截至日期：2014年度）与2013年相比

中国中铁 总资产 总计 683047239 增长率 8.73% 负债总额 总计 573983424 增长率 8.01% 净利润 总计 10676384 增长率 5.97% 3、行业总体状况及目前存在的问题

1）2014年行业发展概况 ①基建建设。2014年，全社会固定资产投资512,761亿元，比上年增长15.3%，扣除价格因素，实际增长14.7%。其中，固定资产投资（不含农户）502,005亿元，增长15.7%。全国铁路完成固定资产投资8,088亿元，同比增长21.8%。

②勘察、设计与咨询服务业务。2014年我国基建建设投入的增长也促进了勘察和设计市场的发展，继续保持强劲发展势头。

③工程设备和零部件制造业务。2014年我国规模以上工业增加值同比增长8.3%,其中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增加值增长12.7%（2013年：4.8%）。

④房地产开发业务。2014年，全国房地产开发投资95,036亿元，同比名义增长10.5%（扣除价格因素实际增长9.9%），增速比2013年回落9.3个百分点。其中，住宅投资64,352亿元，同比增长9.2%；商品房销售面积120,649万平方米，同比下降7.6%；商品房销售额76,292亿元，同比下降6.3%。 2）行业发展环境和趋势

从国内外经济发展形势来看，国际方面，世界经济仍处在国际金融危机后的深度调整期，世界经济增速可能会略有回升，但总体复苏疲弱态势难有明显改观,大多数经济体仍需将“保增长”作为首要任务,而建筑业在拉动经济复苏中的作用不断增强，发展空间较大。国内方面，2015年是全面深化改革的关键之年，是全面推进依法治国的开局之年，也是全面完成“十二五”规划的收官之年。虽然国内经济下行压力增大，经济转型不断加快，但经济发展总体向好的基本面并没有改变，特别是2014年12月召开的中央经济工作会议，作出了国家进入经济发展新常态的科学研判，提出要坚持稳中求进工作总基调，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间，把转方式调结构放到更加重要位置，狠抓改革攻坚，突出创新驱动，强化风险防控，加强民生保障，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定。2015年将继续保持宏观政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

从行业有利因素来看，国家提出“4+3”国家战略——积极实施西部开发、东北振兴、中部崛起、东部率先的“四大板块”区域发展总体战略和“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带“三大战略”，国内基建市场继续保持持续发展态势。铁路建设方面，2015年铁路投资规模将保持在8000亿元以上，新投产里程8000公里以上。铁路投融资体制改革将不断深化，铁路发展基金融资平台将逐步完善。同时高铁“走出去”也为公司积极开拓国际市场提供了新的机遇。公路建设方面，国家将继续科学有序推进《国家公路网规划》的实施，通过投资政策引导，重点推进国家高速公路网建设，加大国省干线改造力度，加快“断头路”和“瓶颈”路段建设。在城市基础设施建设方面，国家出台的《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》明确指出，要着力推进新型城镇化建设，强化综合交通运输网络支撑，改造提升中心城区功能，提升城市基本公共服务水平，全面加强市政公用设施和公共服务设施建设，继续科学有序推进地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设，提高城市群综合交通运输一体化水平。同时基础设施互联互通和一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会大量涌现，国家创新重点领域投融资机制鼓励社会投资，出台了开展政府和社会资本合作（PPP）的指导意见，推出了多个鼓励社会资本参与的投资项目，促进投资关键作用的发挥。这些都表明2015年基建形势仍然向好，为公司的发展创造了良好的政策环境和商机。

从行业不利因素来看，我国经济下行压力还在加大，发展中深层次矛盾凸显，产能过剩的矛盾更加突出，房地产和矿产资源市场持续深度调整，尤其房地产市场高库存和低去化率使供需矛盾日趋显著，尽管各地政府纷纷退出对房地产市场的主动调控，出台了一系列取消限购、鼓励购房的政策，但市场整体供需矛盾和购房者信心不足的态势依然存在。同时国家加大对地方政府融资平台清理，对企业基础设施投资和房地产等优势业务的发展造成了一定的冲击。建筑业“营改增”政策即将实施。这些都对企业发展提出了更为严峻的挑战。

总体上看，建筑市场持续发展的基本面没有改变，我们仍将处于重要的战略机遇期，必须要进一步坚定推动企业不断发展的信心。 3）可能面对的问题

本公司面对的风险包括日常业务过程中的市场风险、经营风险、管理风险、政策风险、财务风险、投资风险、利率风险。

（1）市场风险：政府对国家和地区经济增长水平的预期、基础设施的使用状况和未来扩张需求的预期、相

关行业增长整体水平的预期等都可能会对公司经营市场产生不利影响。此外，国外市场的政治、经济环境存在一定的不稳定性，可能会给公司海外市场发展带来不确定性因素，使施工项目的正常推进受到影响。 （2）经营风险：基建业务中，工程承包项目中标价格受市场竞争影响较大，同时，对成本和委聘劳务分包商的控制也存在一定的经营风险。

（3）管理风险：公司无法对非全资子公司的所有行动进行全面控制，建筑行业本身属于高风险行业，加之近年公司经营规模的快速增长，经营跨度越来越大，项目管理的难度不断加大，对项目安全质量管理、干部廉政、维护企业稳定等提出了严峻挑战，存在一定的管理风险。

（4）政策风险：由于中国外汇管理制度、税收政策、房地产行业政策等变化带来的不利影响等。 （5）财务风险：客户延迟付款可能影响本公司的营运资金和现金流量；未获得足够的融资可能会对本公司的拓展计划和发展前景产生影响。

（6）投资风险：投资风险主要包括由于垫付项目的有关款项、政策变动造成非政府投资机构对基建项目的投资减少、在较长期间内动用大量营运资金等。

（7）利率风险：目前公司融资规模体量较大，利率政策的变动将对公司财务费用和经济效益产生影响。 为防范各类风险的发生，公司通过建立和运行内部控制体系，把各类风险对接各项业务流程，据此分解辨识业务流程关键控制点，制定具体控制措施，建立流程关键控制文档，落实各类风险和关键控制点的责任，与日常管控工作紧密结合，控制风险发生因素和要件。严格前期可研、策划、审核、审计、审批和决策等重要管控环节，加强过程控制和后评估工作，做好应对风险发生的策略和应急预案，保证了公司各类风险的整体可控。

4.行业未来发展方向

根据国内外宏观经济形势和行业政策的变化及对其发展趋势的分析，公司修改完善了企业“十二五”发展规划，明确了发展思路，即围绕“推进两大转变、建设世界一流企业”发展战略，以改革为动力，以开展管理提升活动为契机，围绕工程项目精细化管理和作业层队伍建设，全面推进产业、产品、组织、人员结构优化升级，推进增长方式由主要依靠要素投入、规模扩张向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变，实现可持续发展。 目前我国经济发展已经进入新常态，认识新常态、适应新常态、引领新常态，既是当前和今后一个时期一段时间我国经济发展的大逻辑，也是公司判断发展大势、进行战略布局、安排当前和今后一个时期一段时间工作的基本前提。2015年，公司将启动“十三五”规划的编制工作，将在全面总结企业“十二五”规划执行情况的基础上，根据经济社会发展进入新常态后的客观规律，结合企业自身特点，科学谋划“十三五”发展规划。“十三五”期间，公司将更加注重以提高质量为导向的科学增长，更加注重以创新驱动的内涵式增长，企业发展模式要从规模效益型向质量效益型转变，企业管理模式要更加规范化和精细化。 1）经营计划

2015年公司计划实现营业总收入约5,900亿元，营业成本约5,256亿元，三项费用约300亿元，预计新签合同额约7,500亿元。公司将根据市场变化和计划执行情况适时调整经营计划。 2）因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求

2015年，公司仍将坚持基建板块传统核心业务，加快产业结构调整，在继续提高建筑业“一站式”服务水平的基础上，努力推动相关多元化发展。一方面，公司将牢牢抓住铁路基建投资新机遇，稳定机械设备、无形资产等资本性开支，满足生产发展需要；另一方面，公司将努力适应经济结构调整新常态，积极化解地方政府融资平台、房地产开发和资源开发等投资项目风险，坚持“控制总量、搞好在建、以收定支”的原则，适度开展投资活动；第三，公司将进一步加大深化改革的力度，通过增加金融投资和股权投资，大胆尝试混合所有制改革，创新商业模式、融资模式及管理模式，带动主营业务可持续增长。全年，公司预计各类投资资金需求815亿元，其中资本性开支101亿元、实业投资571亿元、金融及股权投资143亿元。为此，公司将继续加大资金集中管理力度，提高使用效率，用好存量运营资金，同时，持续推进双清工作，加快存货的去化速度，加快回笼货币资金，预计可有效解决资金需求550亿元，全年预计新增资金投入约265亿元。 为保障公司业务和投资项目的持续健康稳定开展，公司将采取多种措施筹集资金：一是继续加大双清工作力度，确保经营性净现金的持续流入。二是积极利用资本市场开展权益性融资:①公司拟通过向中铁工在内的不超过10名特定投资者非公开发行A股的方式实施股权再融资，该事项业经公司2015年2月10日第三届董事会第七次会议审议通过，并于3月3日获得国资委同意公司非公开发行A股的批复，相关再融资工作正在稳步推进；②公司将继续在注册有效期内择机发行剩余额度永续中票，并积极探索和尝试其他权益类融资方式。三是积极拓展境内外债务融资渠道，通过金融机构贷款、境内外发行债券等直接或间接方式多渠道筹资。目前，

公司在金融机构授信额度充足，短期融资券、私募债券、公司债券和境外债券等各类低成本债券品种仍具备较大发行空间。四是通过发行产业基金、开展资产证券化等方式筹措项目投资所需资金。

（二）本公司在本 行业中2010年度的地位排名： 项 目 上市公司投资与收益能力 上市公司资产与偿债能力 上市公司盈利能力 上市公司持续经营能力 上市公司资本构成 本公司目前在基建建设行业排名靠前

排名名次 10 33 14 8 15 三、公司竞争力分析 （一）成本优势 成本分析表

分行业情况

单位:千元 币种:人民币

分行业 基建建设 勘 察 设 计 与 咨 询服务 工 程 设 备 和 零 部件制造 房地产开发 其他 分部间抵销 合计 成本项目构成 材料费 人工费 机械使用费 其他费用 合计 本期金额 本期占总成本 上年同期金额 比例(%) 86.55 1.29 417,273,841 6,154,691 上年同期占总成本比例 (%) 83.15 1.23 本期金额较上年同期变 动比例(%) 12.87 14.39 470,977,987 7,040,534 11,456,974 2.11 11,184,263 2.23 2.44 20,340,392 48,635,661 -14,326,110 544,125,438 本期金额 3.74 8.94 -2.63 100.00 本期占总成本 比例(%) 19,143,381 62,639,028 -14,551,936 501,843,268 3.81 12.48 -2.90 100.00 6.25 -22.36 -1.55 8.43 本期金额较 上年同期变 动比例(%) 9.77 24.35 3.56 0.69 8.43 分项目构成情况 上年同期金额 上年同期占 总成本比例 (%) 227,587,379 100,061,855 34,393,219 182,082,985 544,125,438 41.83 18.39 6.32 33.46 100.00 207,335,120 80,469,556 33,211,597 180,826,995 501,843,268 41.31 16.03 6.62 36.03 100.00 本公司按照预定的成本目标或标准，采用各种有效的方法，对实际发生的各项成本费用进行指导、限制 和监督，并及时发现实际成本费用与成本目标的念头，加以纠正，以保证成本目标的实现，公司具有明显的成本优势。

（二）规模优势

中国中铁股份有限公司是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团，2014年，在<<财富>>世界500强企业中排名第86位，本公司具备规模优势。

（三）设备与技术优势

2014年，公司积极实施“十二五”科技发展计划，大量采用新技术、新工艺、新材料、新设备，在公司业务发展中发挥了重要作用，全面提高了工程和产品质量。通过大力实施科技兴企战略，公司自主创新能力显著提升。2014年，全公司新开科研项目957项，获国家资金支持2,852万元。

2014年，公司拥有的高速铁路建造技术国家工程实验室、盾构及掘进技术国家重点实验室、博士后工作站、企业技术中心、BIM技术应用研发中心以及桥梁、隧道、电气化、先进工程材料及检测技术、轨道和施工装备等专业研发中心均运管正常。全年578项科技成果通过了各级鉴定、评审或验收，大跨度漂浮型铁路斜拉桥列车制动响应智能控制新技术获国家技术发明奖，地铁施工安全风险控制成套技术及应用和中国中铁创新体系升级版工程等2项科技成果获国家科技进步奖。获省部级（含国家认可的社会力量设奖）科技进步奖283项；获省部级优秀工程勘察设计奖49项，省部级优秀工程咨询成果奖11项；获授权专利904项，其中发明专利197项，有效专利居于中国建筑企业前列。获国家级工法39项，获省部级工法238项，参与编制国家技术标准10项、行业技术标准87项。

四、公司投资情况分析

对外股权投资总体析

单位:千元 币种:人民币 报告期末对外股权投资额 投资额增减变动数 上年同期对外股权投资额 投资额增减幅度(%) 主要被投资的公司情况

10,232,512 1,096,899 9,135,613 12.01

被投资的公司名称 重庆垫忠高速公路有限公司 重庆渝邻高速公路有限公司 武汉鹦鹉洲大桥有限公司 太中银铁路有限责任公司 铁道第三勘察设计院集团有限公司 武汉墨北路桥有限公司 新铁德奥道岔有限公司 成都同基置业有限公司 单位：元 主要经营活动 高速公路建设与运营 高速公路建设与运营 项目投融资管理 铁路建设与运营 工程勘察设计 项目投融资管理 工业制造 房地产开发 占被投资公司权 益的比例(%) 80 49 50 17.5 30 50 50 48 证券 代码 会计核算科目 证券代码 证券简称 最初投资金额（元） 持有数量 （股） 期末账面价值 （元） 占期末证券总投资比例 （%） 报告（元） 601328 2673 可供出售金融资产 可供出售金融资产 HK01303 HK0368 汇力资源 中外运 84,173,927.50 111,334,495.32 51,300,000 14,535,000 51,800,359.68 21,212,517.08 55.15 -25,035,57822.59 -11,127,0732459 可供出售金融资产 600739 辽宁成大 12,453,853.20 445,842 9,581,144.58 209,582.00 3,137,442.54 83.84 72,000 1,098,720.00 46,852 949,221.52 15,300 690,183.00 84,078 512,035.02 55,128 477,959.76 / / /

1,374,341.68 / 93,922,308.70 10.20 1,761,075.9600999 601169 可供出售金融资产 可供出售金融资产 600526 600250 601186 600062 002252 600821 600721 菲达环保 南纺股份 中国铁建 华润双鹤 上海莱士 津劝业 百花村 1,704,949.57 2,810,070.18 653,760.00 1,060,260.76 32,025.00 179,926.92 855,586.56 879,233.18 / 216,138,088.19 3.34 1,009,137.3299,262 3,088,33.29 1,430,472.3HK00061 可供出售金融资产 合计 8 9 10 / 1.17 770,400.00 1.01 -82,834.34 0.73 327,573.00 0.55 332,108.10 0.51 60,089.52 期末持有的其他证券投资 报告期已出售证券投资损益 合计

1.46 541,877.62 / 100 4,587,393.3-25,425,358（一） 募集资金总体 使用

√适用□不适用

单位:万元 币种:人民币 募集年份 2007 2007 合计 募集方式

募集资金本年度已使用总额 220340 000

已累计使用募集

尚未使用募集尚未使用募集资金用资金总 额 募集 资金总额 资金总额 03400000 首次发行 2,037,584.71 4,240,984.71 22 A 股募集资金已经使17,428.48 11,611.4 额外营运资金及其他用途余 额为 14 17,428.48 11,611.4 4 / 募集资金总体使用情况说明 ①A 股募集资金截至 2012 年 12 月 31 日使用完毕； 7 日至 2014 年 12 月 31 日产生的汇兑损益； 万元（折合人民币 1.35 万元），境外人民币 11,610.09 万元； ②H 股募集资金尚未使用总额与募集资金总额扣除累计已使用金额后之差为 2007 年 ③截至 2014 年 12 月 31 日，H 股募集资金余额折合人民币 11611.44 万元，其中港④由于 2010 年公司将除港币外所有 H 股募集资金全额兑换为境外人民币存放，港币（二）非募集资金使用情况

√适用 □不适用

单位:万元 币种:人民币

项目名称 深圳地铁 11 号线 BT 项目 石家庄轨道交 通 1 号线 合计 项目金额 项目进度 本年度投 入金额 累计实际投 入金额 项目收益情况 2,041,591 截止 2014 年 12 月底完成投 资 124.5 亿元。 460,675 1,245,457 截止 2014 年 12 月 底，已回购 98.1 亿 元，项目实现收益 9.96 亿元。 856,000 截止 2014 年 12 月底完成投 资 35.1 亿元。 279,944 351,060 截止 2014 年 12 月 底，已回购 23 亿 元，项目实现收益 2.81 亿元。 2,897,591 - / 740,619 1,596,517 / 非募集资金项目情况说明 五、格力电器大股东资金占用、重大担保和诉讼事项 （一）大股东资金占用

无,不适用。

（二）公司重大担保 关联担保情况

单位：千元 币种：人民币

担保方 被担保方

担保金额

担保起始 日

担保到期日

担保是否已经履行完毕 中国中铁股份有限公司(注 1) 中国铁路工程总公司(注 2) 中国铁路工程总公司(注 2) 中国铁路工程总公司(注 2) 中国铁路工程总公司(注 2) 临策铁路有限责任公司 783,000 2008 年 06 月 2025 年 06 月 否 中国中铁股份有限公司 5,000,000 2010 年 01 月 2020 年 01 月 否 中国中铁股份有限公司 3,500,000 2010 年 10 月 2025 年 10 月 否 中国中铁股份有限公司 2,500,000 2010 年 10 月 2020 年 10 月 否 中国中铁股份有限公司 1,000,000 2010 年 01 月 2015 年 01 月 否 注 1：2008 年 6 月 25 日召开的公司 2007 年度股东大会审议通过了《关于为临策铁路有限责

任公司及中铁工程苏尼特铁路有限责任公司提供贷款担保的议案》，同意为临策铁路有限责任公 司提供人民币 8.207 亿元的银行贷款担保，担保期限为 17 年；2008 年 6 月，公司与中国工商银行 股份有限公司呼和浩特新城东街支行签订了保证合同，约定为临策铁路有限责任公司提供总额为 7.83 亿元的连带责任保证担保 （贷款总金额 27 亿元乘以持股比例 29%），期限从 2008 年 6 月30 日至 2025 年 6 月 20 日。

注 2：此担保系中国铁路工程总公司为本公司 2010 年 1 月发行的 5 年及 10 年期公司债券以 及 2010 年 10 月发行的 10 年和 15 年期公司债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。 截至 2014 年 12 月 31 日止，上述应付债券余额共计人民币 11,958,037 千元(2013 年 12 月 31日)

六、中国中铁股份有限公司财务报表分析 七、（一）中国中铁资产负债表分折

1、资产负债表质量分析 中国中铁股份有限公司合并资产负债表 日期 资产 流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 可供出售金融资产 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债 短期借款 吸收存款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 2014年 12月31日 2013年 12月31日 77,354,348 108,753 1,567,393 145,830,995 31,640,331 181,973 38,904 37,901,654 241,516,854 8,138,476 1,022,861 545,302,542 8,786,275 11,546,903 6,561,023 3,297,545 43,181,465 4,937,121 308,454 1,103 48,199,622 828,683 282,622 4,281,358 5,532,523 137,744,697 683,047,239 60,757,488 3,434,796 303,830 27,239,446 218,207,469 80,745,204 2,741,496 13,308,411 1,351,613 61,321 186450 24950040 181343151 80247567 2606865 12225222 1220951 152865 2012年 12月31日 81,423,526 132,341 1,746,532 123,089,507 31,311,851 202,702 107,490 34,258,378 225,573,316 4,183,248 859,963 502,888,854 7,749,370 10,044,182 5,888,539 2,522,005 36,888,967 7,194,546 147,974 6,591 44,276,681 829,540 195,621 4,000,413 5,567,247 125,311,676 628,200,530 62761372 88,693,108 128,669,607 626,160 8,247,628 8,247,628 10,950,816 15,316 169,915 708,043 5,344,455 5,726,374 10,596 (6,799) 693,817 2,158,450 2011年 12月31日 8,636,635 24,492 - 4,587,508 3,592,257 171,320 23,444 13,437,980 3,755,543 5,747,320 39,976,499 17,762,580 69,523,228 150,611 322,553 6,754 665,827 66,467 195,088 96,886 229,475 209,530 89,652,117 117,224,837 691,200 21,454,978 66,469,841 154,271 342,732 3,204 27,572,720 9,701,821 25,223 36,999 3,451,717 2,440,397 23,444 160,702 10,542,639 619,669 570,109 其他应付款 预计负债 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债 长期借款 应付债券 长期应付款 长期应付职工薪酬 专项应付款 预计负债 递延收益 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 股东权益 股本 其他权益工具 其中：永续债 资本公积 其他综合收益 专项储备 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 外币报表折算差额 36,324,122 26,625,008 39,838 471,140,042 59,442,327 67110829 33,291,547 35287725 3,164,211 6616333 3,972,029 67,025 67025 259,793 261002 1,381,599 1,102,971 955534 161,880 859206 102,843,382 111157654 573,983,424 531400537 21,299,900 21299900 2,982,000 2,982,000 30,529,448 31093828 25,528 - 3,416,757 2668459 736,266 294767 39,729,945 31965563 -689068 98,719,844 86633449 10,343,971 10166544 109,063,815 96799993 683,047,239 628200530 35061256 58893 19388222 40029 420242883 7,141,368 48,726 27,907,972 3,219,619 24,849,341 65,392 6,505,781 1,038,070 21,470,744 1,038,504 23,820,706 94,029 4,019 4,232 28,138,371 56,046,343 24,957,471 46,428,215 21,299,900 21,299,900 41,392,822 41,386,809 1,587,776 1,303,751 8,349,304 (6,538) 6,815,475 (9,313) 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 股东权益合计 负债和股东权益总计 72,623,264 128,669,607 70,796,622 117,224,837 分析：公司2014年资产总额 683047239千元，与2013年相比增长54846709千元，增长率8.73%，主要是一年内到期的非流动资产、投资性房地产、工程物资、长期待摊费用的增加致使资产总额增加，体现在三个方面：一年内到期的非流动资产本期增长3955228千元，增长幅度为94.55%，投资性房地产本期增长775540千元，增长幅度为30.75%，工程物资本期增长160480千元，增长幅度为108.45%，长期待摊费用本期增长87001千元，增长幅度为44.47%。2014年负债总额 573983424千元，与2013年相比增长42582887，增长率108.01%， 所有者权益总额109063815千元，同比增长12263822千元，增长率 12.67%。

1)货币资金 2012年至2013年，呈上升趋势，与2011年比上升750.23%，2014年比2013年略有所下降，下降了41.94%,

但总体与2011年来说有所上涨。

2)应收账款 从2012年到2014年逐年增加，增长幅度达到4091.97%，应收账款周转天数由2013年度的72天增加至2014年度的79天，增加原因：①应收工程款增加；②未到期的质保金增加。

3)存货 从2012年到2014年存货的数量急剧增加，增加38369.08%，由于销售良好，导致存货的数量增加。

4)固定资产 从2012年到2014年，上升幅度达到12505.08%，固定资产增长的主要原因是：①随着经营规模扩大，公司增加了施工设备和生产设备的购置；②部分在建工程和存货转为自用房产所致。

5)流动资产从2012年到2014年也是呈上升趋势，上升幅度达到1832.7%，说明资产的流动性和变现能力增强，企业的抗风险能力和应变能力强。

6）资产 从2012年到2014年逐渐增加，增加幅度为472.92%，企业的规模逐渐扩大，企业的实力逐渐增强。 7）非流动资产 也是呈上升趋势，2014年比2012年上涨54.71%,由于是制造企业非流动资产的所占比重较大。 8）负债 从2012年到2014年1115.56%，负债较高，影响企业的偿债能力。 9)股东权益 从2012年到2014年上涨51.47%.

10）截至2014年12月31日，其他应收款余额为379.02亿元，同比增长10.63%。其他应收款增长的主要原因是：各类投标保证金、押金的增加。

11）截至2014年12月31日，公司资产负债率（总负债╱总资产）为84.03%，较2013年的84.59%下降了0.56个百分点。

12）截至2014年12月31日，其他应收款余额为379.02亿元，同比增长10.63%。其他应收款增长的主要原因是：各类投标保证金、押金的增加。 13）截至2014年12月31日，应付账款余额为2,182.07亿元，同比增长20.33%。应付账款周转天数由2013年度的123天增加至2014年度的132天。应付账款增长的主要原因是受公司经营规模扩大、应收账款增加的影响，应付材料款和应付工程进度款相应增加。

2014年，公司银行借款的年利率为1.53%至10%（2013年：1.95%至10%）；长期债券的固定年利率为3.85%至7.2% (2013年3.85%至7.2%)；其它短期借款的年利率为5%至11.5%（2013年：5.9%至13.5%）；其它长期借款的年利率为6.15%至10.5%（2013年：4.39%至11.5%）。2013年12月31日和2014年12月31日，公司银行借款中的定息银行借款分别为44.58亿元和13.10亿元；浮息银行借款分别为1,324.33亿元和1,294.73亿元。

2、资产负债表结构分析 流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 可供出售金融资产 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债 资产结构2014 资产结构2013 11.32% 0.02% 0.23% 21.35% 4.63% 0.03% 0.01% 5.55% 35.36% 1.19% 0.15% 79.83% 0.00% 1.29% 1.69% 0.96% 0.48% 6.32% 0.72% 0.05% 0.00% 7.06% 0.12% 0.04% 0.63% 0.81% 20.17% 100.00% 0.00% 资产结构2012 12.96% 0.02% 0.28% 19.59% 4.98% 0.03% 0.02% 5.45% 35.91% 0.67% 0.14% 80.05% 0.00% 1.23% 1.60% 0.94% 0.40% 5.87% 1.15% 0.02% 0.00% 7.05% 0.13% 0.03% 0.64% 0.89% 19.95% 100.00% 0.00% 3.57% 2.79% 0.13% 0.02% 10.44% 2.92% 4.47% 0.00% 31.07% 0.00% 0.00% 13.80% 54.03% 0.12% 0.25% 0.01% 0.00% 0.00% 0.52% 0.00% 0.05% 0.15% 0.00% 68.93% 100.00% 0.00% 资产结构2011 6.71% 0.02% 8.28% 0.02% 0.03% 2.94% 2.08% 0.02% 0.14% 8.99% 0.53% 0.49% 0.00% 23.52% 0.00% 0.00% 18.30% 56.70% 0.13% 0.29% 0.00% 0.00% 0.00% 0.59% 0.00% 0.08% 0.20% 0.18% 76.48% 100.00% 0.00% 短期借款 吸收存款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 预计负债 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债 长期借款 应付债券 长期应付款 长期应付职工薪酬 专项应付款 预计负债 递延收益 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 股东权益 股本 其他权益工具 其中：永续债 资本公积 其他综合收益 专项储备 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 外币报表折算差额 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 股东权益合计 负债和股东权益总计 8.90% 0.50% 0.04% 3.99% 31.95% 11.82% 0.40% 1.95% 0.20% 0.01% 5.32% 0.00% 3.90% 0.01% 68.98% 0.00% 8.70% 4.87% 0.46% 0.58% 0.01% 0.04% 0.20% 0.16% 0.02% 15.06% 84.03% 0.00% 3.12% 0.44% 0.44% 4.47% 0.00% 9.99% 0.00% 0.03% 3.97% 28.87% 12.77% 0.41% 1.95% 0.19% 0.02% 5.58% 0.01% 3.09% 0.01% 66.90% 0.00% 10.68% 5.62% 1.05% 0.00% 0.01% 0.04% 0.00% 0.15% 0.14% 17.69% 84.59% 0.00% 3.39% 0.00% 0.00% 4.95% 0.00% 0.00% 0.49% 6.41% 0.00% 0.00% 6.41% 8.51% 0.01% 0.13% 0.55% 0.00% 5.55% 0.00% 0.04% 0.00% 21.69% 0.00% 2.50% 19.31% 0.05% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 21.87% 43.56% 0.00% 16.55% 0.00% 0.00% 32.17% 0.00% 0.00% 1.23% 0.00% 6.49% -0.01% 0.00% 0.00% 56.44% 100.00% 1.84% 0.00% 0.00% 0.00% 4.56% 4.88% 0.01% -0.01% 0.59% 0.00% 5.55% 0.00% 0.89% 0.00% 18.32% 0.00% 0.89% 20.32% 0.08% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 21.29% 39.61% 0.00% 18.17% 0.00% 0.00% 35.31% 0.00% 0.00% 1.11% 0.00% 5.81% -0.01% 0.00% 0.00% 60.39% 100.00% 0.50% 0.11% 5.82% 0.00% 14.45% 1.51% 15.97% 100.00% 0.42% 0.05% 5.09% -0.11% 13.79% 1.62% 15.41% 100. 00%

资产负债表结构分析：在资产中所占比重较大的有货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、固定资产、无形资产、短期借款、应付账款、预收账款、长期借款、其他应付款、应付债券 ，尤其是存货和应付账款的比重最大，在2014年达到30%以上，其次是应收账款、货币资金、预收账款在2014年达到10%以上，再是短期借款、长期借款在2014年8%左右，最后是固定资产、无形资产在2014年达到6.5%左右，预付账款、其他应收款、其他应付款在2014年5%左右。

1）存货 从2011年到2013年一直呈上升趋势，上涨了35.38%，2014年略有所下降，下降了0.35%。 2）应付账款 从2011年到2014年一直上升，上涨了27.39%。 3）应收账款 从2011年大2014年一直上升，上涨了18.41%

4）货币资金 从2011年到2012年略有所下降，到2013年又有所上升，达到12.96%，比2012年上升了4.68%，到2014年略有所下降，下降了1.64%。

5）预收账款 从2011年到2012年略有所下降，到2013年又有所上升，达到12.77%，到2014年略有所下降，下降了0.95%。

6）短期借款 从2011年到2012年略有所下降，到2013年又有所上升，达到9.99%，到2014年略有所下降，下降了1.09%。 7）长期借款 从2011年到2012年略有所下降，到2013年又有所上升，达到10.68%，到2014年略有所下降，下降了1.98%。

8）固定资产 从2011年大2014年一直上升，上涨了6.03%。 9）无形资产 从2011年大2014年一直上升，上涨了6.47%。

10）预付账款 从2011年到2013年一直呈上升趋势，达到4.98%，2014年略有所下降，下降了0.35%

11）其他应收款 从2011年到2012年呈上升趋势，2013年下降5%左右，2014年比2013年有略有所上升，上升了0.1%。 12）其他应付款 2011年与2012年保持不变，2013年上升0.03%，2014年又下降0.26%。

３、资产负债表水平及趋势分析 流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 可供出售金融资产 长期应收款 长期股权投资 投资性房1,022,861 859,963 0 1877.69% -46.18% -90.13% 2037.50% -53.18% -91.14% 1534.79% 1723.86% -17.21% 4.59% -2.37% 44.99% 7,568,367 3,613,139 5,177,211 1327.53% 633.76% 908.11% 定基差异额2014 67,652,527 83,530 1,530,394 29,199,934 158,529 -121,798 27,359,015 定基差异额2013 定基差异额2012 定基差异率2014 697.32% 331.17% 4136.31% 4124.88% 1196.52% 676.20% -75.79% 259.51% 38875.14% 定基差异率2013 739.26% 424.68% 4620.48% 3466.04% 1183.06% 764.62% -33.11% 224.95% 36302.23% 定基差异率2012 -10.98% -2.90% 0.00% 32.91% 47.20% 630.76% -85.41% 27.46% 506.06% 71,721,705 -1,065,186 107,118 1,709,533 1,135,791 1,151,860 147,876 -137,258 2,895,341 3,135,874 28,871,454 179,258 -53,212 23,715,739 -731 142,379,278 119,637,790 240,897,185 224,953,647 517,729,822 475,316,134 12,403,779 0 8,786,275 0 7,749,370 0 0 -9,908,075 -11,410,796 -3,692,398 -59,908,818 -60,581,302 3,143,274 2,367,734 3,053,387 -3,660 地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债 短期借款 吸收存款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 预计负债 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债 长期借款 应付债券 长期应付39,838 40,029 0 6,437,228 0 2,181,115 1,028,635 -28,637 5623.84% 39.76% 3265.14% 2094.33% 6362.26% 48.14% 6936.48% 1857.28% 210.02% 4.32% -30.46% 29.98% 25,586,938 18,350,152 -989,344 2464.86% 1767.72% -95.31% 42,838,733 4,933,917 308,454 1,103 47,508,422 828,683 185,736 4,051,883 5,322,993 48,092,580 36,546,235 7,191,342 147,974 6,591 43,585,481 829,540 98,735 3,770,938 5,357,717 35,659,559 -20,179 3,550 12499.19% 153992.42% 10663.21% 224448.88% 6873.32% 191.71% 1765.72% 2540.44% 53.64% 482.68% 2714.87% 3982.88% 1310.06% 25772.93% 3293.11% 1301.37% 24502.35% 2807.71% 54.32% 91.23% 44.55% -2599.12% 2.05% 438.92% 9.77% 101.91% 1643.29% 2557.02% 39.78% 435.89% -70.99% 6305.77% -31.40% -14.99% -100.00% -1.07% 9.76% -3.67% -5.89% 110.80% 0 0 -25,373 0 -30,419 -34,387 -209,530 -959,009 565,822,402 510,975,693 11,444,770 0 58,599,038 3,434,796 303,830 27,239,446 75,018,830 2,730,900 13,315,210 657,796 61,321 29,818,341 0 0 0 186,450 24,950,040 74,521,193 2,596,269 12,232,021 527,134 152,865 28,555,475 58,893 0 8,247,628 0 0 2,903,173 5,224,442 4,720 60,602,922 -1,532,290 212,863,014 175,998,696 176,714 -195840.71% -179909.12% 14,226 0 635,587 0 458.34% 94.81% 75.98% 449,669,298 398,772,139 0 58,403,823 9,470,841 3,070,182 0 66,072,325 11,467,019 6,522,304 款 长期应付职工薪酬 专项应付款 预计负债 递延收益 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 股东权益 股本 其他权益工具 其中：永续债 资本公积 其他综合收益 专项储备 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 外币报表折算差额 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 股东权益合计 负债和股东权益总计 565,822,402 510,975,693 11,444,770 482.68% 435.89% 9.76% 10,343,971 38,267,193 10,166,544 26,003,371 0 1,826,642 54.05% 36.73% 2.58% 98,719,844 86,633,449 0 2,113,006 736,266 32,914,470 9,313 3,972,029 67,025 259,793 1,377,367 1,102,971 161,880 77,885,911 0 67,025 261,002 -4,232 955,534 859,206 86,200,183 0 0 0 -213 32546.48% 312.07% 1136.28% 0.00% -26.23% 162.07% 482.94% -100.00% 369.01% 7298.99% 104.68% 22.51% -29.80% -24.87% 21.79% 0.00% 0.01% 345.39% 1044.56% 0.00% -100.00% 12.75% 20.72% -5.03% 0 0 3,180,900 9,618,128 0 0 0 0 6,013 0 0 284,025 0 1,533,829 2,775 527,555,209 484,972,322 0 0 2,982,000 2,982,000 0 0 0 0 -10,857,361 -10,292,981 25,528 0 0 1,364,708 294,767 25,150,088 -679,755 流动资产 货币资金 环比差异额2014 -4069178 环比差异额2013 72786891 环比差异额2012 -1065186 环比差异率2014 -5.00% 环比差异率2013 842.77% 环比差异率2012 -10.98% 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 可供出售金融资产 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债 短期借款 吸收存款 交易性金融负债 -23588 -179139 22741488 328480 -20729 -68586 3643276 15943538 3955228 107849 -731 -17.82% -10.26% 440.34% -2.90% 0.00% 32.91% 47.20% 630.76% -85.41% 27.46% 506.06% 908.11% 118501999 27719594 31382 84046 20820398 221817773 -1564072 1135791 1151860 147876 -137258 2895341 3135874 5177211 18.48% 1.05% -10.23% -63.81% 10.63% 7.07% 94.55% 2583.15% 771.65% 18.32% 358.50% 154.94% 5906.41% -27.21% 162898 42413688 0 1036905 1502721 672484 775540 6292498 -2257425 160480 -5488 3922941 -857 87001 280945 -34724 12433021 54846709 0 -2003884 3434796 117380 859963 462912355 0 7749370 -7718398 -63634689 2371394 36566414 7187792 147974 6591 43610854 829540 129154 3805325 5567247 36618568 499530923 0 62135212 -8247628 186450 0 12403779 0 0 -3692398 3053387 -3660 -20179 3550 0 0 -25373 0 -30419 -34387 -209530 -959009 11444770 0 -1532290 8247628 0 18.94% 8.43% 1157.96% 13.38% 14.96% 11.42% 30.75% 17.06% -43.45% -91.53% 1574.52% 11336.56% 44.99% -17.21% 4.59% -2.37% -5.89% 110.80% -3.67% 194.31% -31.40% -14.99% -100.00% 41.29% 388.23% -1.07% 9.76% -70.99% -31.38% 106422.74% 108.45% -83.27% 8.86% 6549.88% -0.10% 44.47% 7.02% 1950.57% -0.62% 9.92% 8.73% -3.19% 9923.22% -100.00% 62.96% 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 预计负债 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债 长期借款 应付债券 长期应付款 长期应付职工薪酬 专项应付款 预计负债 递延收益 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 股东权益 股本 其他权益工具 其中：永续债 资本公积 其他综合收益 专项储备 盈余公积 一般风险准 2289406 36864318 497637 134631 1083189 130662 -91544 1262866 -58893 7236786 24950040 173095523 69296751 2591549 12055307 512908 152865 27919888 58893 19339496 0 2903173 5224442 4720 176714 14226 0 635587 0 -989344 9.18% 20.33% 0.62% 5.16% 8.86% 10.70% -59.89% 3.60% -100.00% 37.33% 39690.30% 390.96% 2098.73% 632.80% 16920.53% 7094.90% 72.44% 54.32% 91.23% 44.55% -2599.12% 2.05% 9.77% -95.31% -191 50897159 0 -7668502 -1996178 -3452122 3972029 0 -1209 1381599 147437 -697326 -8314272 42582887 0 0 2982000 2982000 -564380 25528 40029 392334911 0 63891210 10438384 6550941 0 67025 261002 -4019 955534 859206 83019283 475354194 0 0 0 0 -10298994 0 0 0 6437228 0 2181115 1028635 -28637 0 0 0 -213 0 0 3180900 9618128 0 0 0 0 6013 0 0 284025 0 -0.48% 12.11% 1405.82% -11.43% -5.66% -52.18% 1984.43% 42.01% 10017.95% 0.00% -0.46% -100.00% 15.43% -81.16% -7.48% 8.01% 0.00% -1.82% 28.04% 149.78% 68.06% -24.88% 0.00% 295.04% 848.14% 29.98% 210.02% 4.32% -30.46% -5.03% 12.75% 20.72% 0.00% 0.01% 21.79% 748298 441499 1080683 294767 备 未分配利润 外币报表折算差额 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 股东权益合计 负债和股东权益总计 177427 12263822 54846709 10166544 24176729 499530923 0 1826642 11444770 1.75% 12.67% 8.73% 33.29% 388.23% 2.58% 9.76% 12086395 86633449 0 13.95% 7764382 689068 23616259 -682530 1533829 2775 24.29% -100.00% 282.85% 10439.43% 22.51% -29.80% 资产负债表水平及趋势分析： 一、总资产变动情况

1、流动资产2014年比2013年增加42413688千元，增长的幅度为8.43%，13年比12年增长462912355千元，增长幅度为1157.96%，12年比11年增长12403779千元，增长幅度为44.99%。先增长，后下降，说明资产的流动能力在下降。 2、非流动资产2014年比2013年增加12433021千元，增长的幅度为9.92%，13年比12年增长36618568千元，增长幅度为41.29%，12年比11年下降-959009千元，下降幅度为-1.07%。

3、本期总资产的增长主要体现在一年内到期的非流动资产、投资性房地产、工程物资、长期待摊费用，主要体现在三个方面：一年内到期的非流动资产本期增长3955228千元，增长幅度为94.55%，投资性房地产本期增长775540千元，增长幅度为30.75%，工程物资本期增长160480千元，增长幅度为108.45%，长期待摊费用本期增长87001千元，增长幅度为44.47%。

4、本期流动资产的变动主要体现在三个方面：增长主要体现在应收账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产上。主要体现在三个方面：应收账款本期增长22741488千元，增长幅度为18.48%，增加原因：①应收工程款增加；②未到期的质保金增加，说明该企业资金周转良好。一年内到期的非流动资产增长3955228千元，增长幅度为94.55%。 二、权益总额的变动情况

1、流动负债本期2014年比2013年增加50897159千元，增长的幅度为12.11%，13年比12年增长392334911千元，增长幅度为1405.82%，12年比11年增长6437228千元，增长幅度为29.98%。虽然都在增长，但是先增长，后下降。 2、本期权益总额增长主要体现在负债的增长上。流动负债增长主要表现在三个方面：一是交易性金融负债。本期增加117380千元，增长幅度为62.96%。 二是一年内到期的非流动负债。本期增加了7236786千元元，增长幅度为37.33%。三是应付账款。本期增加36864318千元，增长幅度为20.33%，长期借款本期有所下降，变动额为-7668502千元。为企业减轻了偿债压力，应交税费本期增加了1083189千元，增长幅度为8.86%，递延所得税负债增长幅度为15.43%。

（二）中国中铁利润表分析

1、利润表质量分析 中国中铁股份有限公司合并利润表 项目 一、营业总收入 其中：营业收入 利息收入 手续费及佣金收入 二、营业总成本 其中：营业成本 利息支出 营业税金及附加 2014年 12月31日 612,559,148 610,328,055 602,413 1,628,680 598,213,675 544,017,469 107,969 19,594,512 2013年 12月31日 560,444,171 558,798,663 327,277 1,318,231 549,106,863 501,843,047 221 18,289,947 2012年 12月31日 483,991,750 482,688,400 197,720 1,105,630 475,110,531 431,753,561 7,567 15,198,135 2011年 12月31日 460,720,225 459,701,343 143,520 875,362 451,646,079 412,033,049 5,953 14,947,741 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动损失 投资收益 其中：对联营企业和合营企业的投资收益(损失) 三、营业利润 加：营业外收入 其中：非流动资产处置利得 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额 减：所得税费用 五、净利润 归属于母公司股东的净利润 少数股东损益 六、其他综合收益的税后净额 归属母公司所有者的其他综合收益的税后净 额 (一)以后不能重分类进损益的其他综合 收益 1.重新计量设定受益计划净负债或 净资产的变动 (二)以后将重分类进损益的其他综合收 益 1.权益法下在被投资单位以后将重 分类进损益的其他综合收益中享有的份额 2.可供出售金融资产公允价值变动 2,334,029 25,834,031 3,751,834 2,573,831 (235,910) 699,974 258,992 2,326,938 22,248,321 3,709,900 688,489 (58,530) 1,081,932 101,034 2,031,075 20,920,452 4,610,712 589,029 (159,820) 1,024,092 76,605 1,812,955 19,126,083 3,036,963 683,335 (130,168) 80,428 (111,613) 14,809,537 1,085,987 98,266 582,171 122,333 15,313,353 4,636,969 10,676,384 10,359,972 316,412 238,386 260,264 12,360,710 1,379,508 153,863 229,431 67,069 13,510,787 3,435,412 10,075,375 9,374,634 700,741 433,018 455,320 9,745,491 1,083,443 238,068 83,190 10,590,866 2,557,375 8,033,491 7,354,739 678,752 9,024,406 786,535

210,680 89,154 9,600,261 2,360,715 7,239,546 6,690,015 549,531 (11,447) 762,868 (11,447) 762,868 271,711 (307,548) (20,436) (9,281) 246,897 (15,297) 损益 3.外币财务报表折算差额 4.其他 归属于少数股东的其他综合收益的税后净额 七、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 八、每股收益： (一)基本每股收益(元/股) (二)稀释每股收益(元/股)

1）主营业务收入：2014年比2013年增长515293929千元，增长了9.22%。。

此外本集团还生产各类铁路施工机械设备、大型矿山自卸车、冲击压 路机等工程设备和高速铁路道岔等轨道系统零部件。报告期内，本集团工业制造业务营业收入为 119.023 亿元，较 2013 年增长 1.25%，利润总额 较 2013 年增长 23.27%。 1） 期间费用：

2014 年，本集团销售费用为 2334029千元，较 2013 年增长 0.30%，无明显变化。 增加。

2014 年，本集团财务费用为3751834千元，较 2013 年增长 1.13%。财务费用增长主要是本集团为满足资金需求增加借款，导致本年度利息支出较 2013 年上升所致。

2014 年，本集团所得税费用为 4636969千元，比 2013 年增加 34.98%，主要是本年利润总额增加。 2） 净利润：2013年先增长15%左右，增长率为2014年又了20%左右。 2、利润表结构分析 45,250 - (21,878) (280,728) (2,242) (22,302) 7,972,965 7,295,476 677,489 0.345 不适用 0.314 不适用 6,874,005 6,355,814 518,191 10,914,770 10,620,236 294,534 0.482 不适用 10,508,393 9,829,954 678,439 0.440 不适用 2014 年，本集团管理费用为 25834031千元，较 2013 年增长 16.12%，原因是固定资产的增加导致计提的折旧费

中国中铁股份有限公司 项目 资产结构2014年 资产结构2013年 资产结构2012年 资产结构2011年 一、营业总收入 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 其中：营业收入 99.64% 99.71% 99.73% 99.78% 利息收入 0.10% 0.06% 0.04% 0.03% 手续费及佣金收入 0.27% 0.24% 0.23% 0.19% 二、营业总成本 97.66% 97.98% 98.17% 98.03% 其中：营业成本 88.81% 89.54% 89.21% 89.43% 利息支出 0.02% 0.00% 0.00% 0.00% 营业税金及附加 3.20% 3.26% 3.14% 3.24% 销售费用 0.38% 0.42% 0.42% 0.39% 管理费用 4.22% 3.97% 4.32% 4.15% 财务费用 0.61% 0.66% 0.95% 0.66% 资产减值损失 0.42% 0.12% 0.12% 0.15% 加：公允价值变动损-0.04% -0.01% -0.03% -0.03% 失 投资收益 其中：对联营企业和合营企业的投资收益(损失) 三、营业利润 加：营业外收入 其中：非流动资产处置利得 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额 减：所得税费用 五、净利润 归属于母公司股东的净利润 少数股东损益 六、其他综合收益的税后净额 归属母公司所有者的其他综合收益的税后净 额 (一)以后不能重分类进损益的其他综合 收益 1.重新计量设定受益计划净负债或 净资产的变动 (二)以后将重分类进损益的其他综合收 益 1.权益法下在被投资单位以后将重 分类进损益的其他综合收益中享有的份额 2.可供出售金融资产公允价值变动 损益 3.外币财务报表折算差额 4.其他 归属于少数股东的其他综合收益的税后净0.11% 0.04% 2.42% 0.18% 0.02% 0.10% 0.02% 2.50% 0.76% 1.74% 1.69% 0.05% 0.04% 0.19% 0.02% 2.21% 0.25% 0.03% 0.04% 0.01% 2.41% 0.61% 1.80% 1.67% 0.13% 0.08% 0.21% 0.02% 2.01% 0.22% 0.00% 0.05% 0.02% 2.19% 0.53% 1.66% 1.52% 0.14% 0.00% 0.02% -0.02% 1.96% 0.17% 0.00% 0.05% 0.02% 2.08% 0.51% 1.57% 1.45% 0.12% 0.00% 0.04% 0.08% 0.00% 0.00% 0.00% 0.14% 0.00% 0.00% 0.00% 0.14% 0.00% 0.00% 0.04% -0.05% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.04% 0.00% 0.00% 0.00% 0.01% 0.00% -0.05% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 额 七、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 八、每股收益： (一)基本每股收益(元/股) (二)稀释每股收益(元/股) 1.78% 1.73% 0.05% 0.00% 0.00% 1.88% 1.75% 0.12% 0.00% 0.00% 1.65% 1.51% 0.14% 0.00% 0.00% 1.49% 1.38% 0.11% 0.00% 0.00% 从表中可看出企业各项财务成果的构成情况， 2014年度营业成本占营业收入的比重为 99.64，比 2013年度的 99.71% 降低了 0.07个百分点，比2012年度的99.73%降低了0.09个百分比。营业税金及附加占营业收入的比重为 3.20%，比 2013年度的3.26%下降了 0.06个百分点，比 2012年度的3.14%增长了 0.06 个百分点。管理费用占营业收入的比重增加了，而销售费用、财务费用占营业收入的比重下降了，增加的幅度大于减少的幅度 ，所以营业利润占营业收入的比重增加了0.21个百分点，然而净利润占营业收入的比重 2014年比 2013年下降了 0.06个百分点，但总体来说企业经营状况良好。

3、利润表水平及趋势分析 中国中铁股份有限公司利润表 项目 定基差异额2014 一、营业总收入 其中：营业收入 利息收入 手续费及佣金收入 二、营业总成本 其中：营业成本 利息支出 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动损失 投资收益 其中：对联营企业和合营企业的投资收益(损失) 三、营业利润 加：营业外收入 其中：非流动资产处置利得 减：营业外支出 5785131 299452 98266 371491 3336304 592973 153863 18751 721085 296908 0 27388 64.11% 38.07% 176.33% 36.97% 75.39% 8.90% 13.00% 7.99% 37.75% 370605 212647 188218 -332.04% -190.52% -168.63% 定基差异额2013 定基差异额2012 定基差异率定基差异率定基差异率2012 2014 2013 32.96% 32.77% 319.74% 86.06% 32.45% 32.03% 1713.69% 31.09% 28.74% 35.07% 23.54% 276.66% 81.24% 770.31% 21.65% 21.56% 128.04% 50.59% 21.58% 21.80% -96.29% 22.36% 28.35% 16.32% 22.16% 0.75% -55.04% 1245.22% 5.05% 5.00% 37.76% 26.31% 5.20% 4.79% 27.11% 1.68% 12.03% 9.38% 51.82% -13.80% 22.78% 1173.30% 151838923 150626712 458893 753318 146567596 131984420 102016 4646771 521074 6707948 714871 1890496 -105742 619546 99723946 99097320 183757 442869 97460784 89809998 -5732 3342206 513983 3122238 672937 5154 71638 1001504 23271525 22987057 54200 230268 23464452 19720512 1614 250394 218120 1794369 1573749 -94306 -29652 943664 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额 减：所得税费用 五、净利润 归属于母公司股东的净利润 少数股东损益 六、其他综合收益的税后净额 归属母公司所有者的其他综合收益的税后净 额 (一)以后不能重分类进损益的其他综合 收益 1.重新计量设定受益计划净负债或 净资产的变动 (二)以后将重分类进损益的其他综合收 益 1.权益法下在被投资单位以后将重 分类进损益的其他综合收益中享有的份额 2.可供出售金融资产公允价值变动 损益 3.外币财务报表折算差额 4.其他 归属于少数股东的其他综合收益的税后净额 七、综合收益总额 归属于母公司所 33179 5713092 2276254 3436838 3669957 -233119 238386 -22085 3910526 1074697 2835829 2684619 151210 433018 -5964 990605 196660 793945 664724 129221 0 37.22% 59.51% 96.42% 47.47% 54.86% -42.42% -24.77% 40.73% 45.52% 39.17% 40.13% 27.52% -6.69% 10.32% 8.33% 10.97% 9.94% 23.51% 260264 455320 0 -11447 762868 0 -11447 762868 0 271711 -307548 0 -20436 -9281 0 246897 -15297 0 45250 -280728 -2242 0 0 0 -21878 -22302 4040765 4264422 3634388 3474140 1098960 939662 58.78% 67.09% 52.87% 54.66% 15.99% 14.78% 有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 八、每股收益： (一)基本每股收益(元/股) (二)稀释每股收益(元/股) -223657 0 0 160248 0 0 159298 0 0 -43.16% 53.50% 30.92% 40.13% 9.87% 30.74% 中国中铁股份有限公司利润表 项目 一、营业总收入 其中：营业收入 利息收入 手续费及佣金收入 二、营业总成本 其中：营业成本 利息支出 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动损失 投资收益 其中：对联营企业和合营企业的投资收益(损失) 三、营业利润 加：营业外收入 其中：非流动资产处置利得 减：营业外支出 2,448,827 -293,521 -55,597 352,740 2,615,219 296,065 153,863 -8,637 721,085 296,908 0 27,388 19.81% -21.28% -36.13% 153.75% 26.84% 27.33% -3.63% 13.00% 7.99% 37.75% 157,958 24,429 188,218 156.34% 31.89% -168.63% 环比差异额环比差异额环比差异额环比差异率环比差异率环比差异率2014 2013 2012 2014 2013 9.30% 9.22% 84.07% 23.55% 8.94% 8.40% 48754.75% 7.13% 0.30% 16.12% 1.13% 273.84% 303.06% -35.30% 2012 15.80% 15.77% 65.53% 19.23% 15.57% 16.23% -97.08% 20.34% 14.57% 6.35% -19.54% 16.89% -63.38% 5.65% 5.05% 5.00% 37.76% 26.31% 5.20% 4.79% 27.11% 1.68% 12.03% 9.38% 51.82% -13.80% 22.78% 1173.30% 52,114,977 76,452,421 23,271,525 51,529,392 76,110,263 22,987,057 275,136 310,449 129,557 212,601 54,200 230,268 49,106,812 73,996,332 23,464,452 42,174,422 70,089,486 19,720,512 107,748 1,304,565 7,091 3,585,710 41,934 1,885,342 -177,380 -381,958 -7,346 3,091,812 295,863 1,327,869 -900,812 99,460 101,290 57,840 1,614 250,394 218,120 1,794,369 1,573,749 -94,306 -29,652 943,664 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额 减：所得税费用 五、净利润 归属于母公司股东的净利润 少数股东损益 六、其他综合收益的税后净额 归属母公司所有者的其他综合收益的税后净 额 (一)以后不能重分类进损益的其他综合 收益 1.重新计量设定受益计划净负债或 净资产的变动 (二)以后将重分类进损益的其他综合收 益 1.权益法下在被投资单位以后将重 分类进损益的其他综合收益中享有的份额 2.可供出售金融资产公允价值变动 损益 3.外币财务报表折算差额 4.其他 归属于少数股东的其他综合收益的税后净 55,264 1,802,566 1,201,557 601,009 985,338 -384,329 -194,632 -16,121 2,919,921 878,037 2,041,884 2,019,895 21,989 433,018 -5,964 990,605 196,660 793,945 664,724 129,221 0 82.40% 13.34% 34.98% 5.97% 10.51% -54.85% -44.95% -19.38% 27.57% 34.33% 25.42% 27.46% 3.24% -6.69% 10.32% 8.33% 10.97% 9.94% 23.51% -195,056 455,320 0 -42.84% -774,315 762,868 0 -101.50% -774,315 762,868 0 -101.50% 579,259 -307,548 0 -188.35% -11,155 -9,281 0 120.19% 262,194 -15,297 0 -1714.02% 325,978 -280,728 -2,242 0 0 0 -116.12% 0.00% -1.90% 424 -22,302 额 七、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 八、每股收益： (一)基本每股收益(元/股) (二)稀释每股0 0 0 0 0 0 9.55% 27.54% 9.87% -383,905 950 159,298 -56.59% 0.14% 30.74% 790,282 2,534,478 939,662 8.04% 34.74% 14.78% 406,377 2,535,428 1,098,960 3.87% 31.80% 15.99% 收益(元/股) 1)、净利润：

中国中铁2014年实现净利润10676384千元，比上年增长了601009千元，增长为5.97%,2013年增长幅度25.42%，2012年增长幅度10.97%，总体呈波动上升。

2）、利润总额：反映企业全部财务成果的指标，不仅反映企业营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。中国中铁2014年利润总额增长11802566千元，增幅13.34%。三年来，都在波动增长，说明企业获利能力还是比较强。营业利润 利润总额与净利润三者保持一致，呈波动上升，同时也为净利润做了贡献。

3）以2011年为基期，从中国铁建2012年至2014年营业收入和净利润趋势表分析：在这三年期间内，总的趋势是营业收入和净利润都是增长后下降，但是都在2012年的基础上有所上升。 净利润的上升趋势和销售额的上升密切相关。 从上表可以看出，中国中铁2014年的费用成本项目的比重略有所降低，说明进行了成本控制，公司总的发展不错。 （三）中国中铁现金流量表分析

1、现金流量表质量分析 中国中铁股份有限公司合并现金流量表 单位：千元 币种：人民币 项目 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 收取利息、手续费及佣金的现金 客户贷款及垫款净减少额 收到的税费返还 客户存款净增加额 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 595,709,162 561,104,543 486,920,609 486,535,102 479,878,894 (422,689,811) 442,390,692 (398,600,642) 430,205 3,434,796 3,201,762 230,621 - 3,839,684 3,352,414 221,063 - 2,022,621 180,092 - 98,512 426 2,841,618 2014年 12月31日 2013年 12月31日 96 2,491,716 1,681,224 2012年 12月31日 439,030,425 1,157,128 2011年 12月31日 585,800,781 554,542,522 481,567,3存放中央银行款项的净增加额 客户贷款及垫款净增加额 支付利息、手续费及佣金的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现 金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现 金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 处置子公司支付的现金净额 投资活动现金流出小计 资活动产生的现金流量净额 1,614,890 263,000 28,450 38,235,791 27,554,841 22,030,790 - 264,159 221 (7,567) - - (137) (26,978,802) (19,285,885) (11,005,571) (455,871,037) (13,480,345) 1,180,158 991,653 972,498 - 32,307,483 (29,091,577) 23,606,136 (20,575,934) 17,050,480 (18,741,488) 576,262,864 553,107,373 (491,106,377) 19,446,298 18,514,347 1,745,255 1,202,197 13,498,008 5,826,174 1,599,187 1,609,539 598,752 608,523 7,997,170 (4,185,768)

- 344,665 473,361 120,749 89,455 21,551,254 9,560,883 53,579 54,299 246,855 3,511,913 (10,417,925) (3,852,581) (953,096) 16,094,191 8,571,896 9,968,617 (9,636,104) 21,584,809 1,871,667 17,816,007 (10,625,679) 473,000 (285,703) 868,136 33,885,495 - 28,257,624 (20,547,486) - (15,223,602) (11,711,689) - (12,334,241) (12,163,433) (11,975,590) 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 发行永续债收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：年初现金及现金等价物余额 六、年末现金及现金等价物余额 3,919,355 937,355 446,855 446,855 610,102 610,102 195,350 195,350

2,982,000 - - 77,582,159 13,195,508 - 90,973,017 (52,863,878) (7,207,656) (237,144) - 100,381,495 120,018,692 107,135,137 747,000 1,342,466 8,689,601 3,291,600 - 98,600 106,390,316 129,155,148 111,135,439 106,305,573 103,649,159 (76,511,422) 13,198,053 443,041 12,462,908 (10,938,934) 399,003 (230,394) 951,557 879,187 (12,960) (303,283) (60,374,817) 30,598,200 (79,544) 5,326,622 54,927,294 60,253,916 120,455,183 116,991,254 (87,463,316) (14,064,867) 12,163,894 23,672,123 (26,511) (6,979,321) 75,658,207 68,678,886 (102,657) (1,448) 7,894,974 7,509,317 67,763,233 60,253,916 75,658,207 67,763,233 2014 年，本集团经营活动产生的现金流量净额为 19446298千元，比上年增加11449128千元， 主要是本期生产经营产生的现金净流量增加。

2014 年，本集团投资活动产生的现金流量净额为-12334241千元，比上年减少170808 千元，主要是受限制货币资金减少所致。

2014 年，本集团筹资活动产生的现金流量净额为 -14064867千元，比上年减少 26228761千元，主要是经营性现金流比较充足，所以减少对外筹资需求。

2、现金流量表结构分析

中国中铁现金流量表总体结构分析 现金净流量结构分析表 报告期 单位 经营活动产生的现金流量净额 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动产生的现金流量净额 汇率变动对现金及现金等价物的影响 20141231 20131231 20121231 20111231 20141231 20131231 20121231 20111231 千元 千元 千元 千元 结构比率 结构比率 结构比率 结构比率 -134803419446298 7997170 -4185768 278.63% 101.29% -55.74% -253.07% 5 -1233424-1216343-1197559-11711681 -14064863 0 -176.73% -154.07% -159.48% -219.87% 9 12163894 23672123 30598200 -201.52% 154.07% 315.24% 574.44% 7 -1448 -79544 -0.38% -1.30% -0.02% -1.49% -26511 -102657 现金及现金等价物净增加额 -6979321 7894974 7509317 5326622 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 中国中铁现金流入结构分析 报告期 单位 20141231 20131231 20121231 20111231 20141231 20131231 20121231 20111231 千元 千元 千元 千元 439030425 收取利息、手续费及佣金的现金 客户贷款及垫款净减少额 收到的税费返还 2,841,618 2,491,716 1681224 98,512 430,205 230,621 221063 客户存款净增加额 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 3,201,762 3,839,684 3352414 595709162 561104543 486920609 收回投资收到的现金 18,514,347 13,498,005822022621 442390692 1180158 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现 金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 - 344,665 473361 120749 0.05% 0.08% 0.02% 1,745,255 1,599,187 1609539 1,202,197 598,752 608523 991653 972498 0.17% 0.08% 0.10% 0.18% 0.24% 0.23% 0.27% 0.18% 2.56% 1.91% 0.96% 0.22% 82.32% 79.44% 80.27% 82.40% 3,434,796 - 1157128 426 180092 - - 0.39% 0.35% 0.28% 0.22% 80.95% 78.51% 79.38% 81.78% 结构比率 结构比率 结构比率 结构比率 销售商品、提供劳585800781 554542522 48156务收到的现金 7396 0.00% 0.00% 0.02% 0.00% 0.06% 0.03% 0.04% 0.03% 0.47% 0.44% 0.54% 0.55% 0.38% 8 6174 收到其他与投资活动有关的现金 89,455 53,579 54,299 857246855 3511913 0.01% 0.01% 0.01% 0.05% 投资活动现21,551,254 16,094,19金流入小计 1 1896 2.98% 2.28% 1.41% 0.65% 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 发行永续债收到的现金 3,919,355 446,855 610102 937,355 446,855 610102 195350 195350 0.54% 0.06% 0.10% 0.04% 0.13% 0.06% 0.10% 0.04% 2,982,000 - - - 0.41% 取得借款收到的100381495 120018692 10713现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 1,342,466 5137 747,000 8,689,601 3291600 - 98,600 77582159 13195508 - 13.87% 16.99% 17.66% 14.45% 0.10% 1.23% 0.54% 2.46% 0.19% 0.02% 筹资活动现106390316 129155148 11113金流入小计 现金流入合计 5439 90937017 14.70% 18.28% 18.32% 16.94% 53687562723650732 706353882 606627944 2 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 中国中铁现金流出结构分析 现金流出量结构分析表 报告期 单位 购买商品、接受劳务支付的现金 存放中央银行款项的净增加额 客户贷款及垫款净增加额 支付利息、手续费及佣金的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 20141231 千元 20131231 20121231 千元 -422689811 20111231 千元 千元 -398600642 486535102 479878894 1614890 - 263000 28450 38235791 27554841 22030790 - 264159 - 221 - -7567 -137 -26978802 -19285885 -11005571 -455871037 -10417925 -3852581 -953096 -15223602 -52863878 32307483 -29091577 23606136 -20575934 17050480 -18741488 -491106377 576262864 553107373 9560883 21584809 1871667 868136 - 33885495 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现 金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 处置子公司支付的现金净额 投资活动现金流出小计 偿还债务支付的现金 9968617 -9636104 17816007 -10625679 473000 - -285703 - 28257624 -20547486 106305573 103649159 -76511422 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 现金流出合计 报告期 单位 购买商品、接受劳务支付的现金 存放中央银行款项的净增加额 客户贷款及垫款净增加额 支付利息、手续费及佣金的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现 金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 处置子公司支付的现金净额 投资活动现金流出小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 现金流出合计 13198053 443041 951557 12462908 -10938934 399003 879187 -230394 -12960 -599117179 -7207656 -237144 -303283 -60374817 -531469456 20111231 75.00% 0.00% 120455183 116991254 -87463316 730603542 698356251 20141231 66.59% 0.22% 0.04% 0.00% 5.23% 3.77% 3.02% 78.87% 1.31% 2.95% 0.26% 0.12% 4.64% 14.55% 1.81% 0.06% 0.13% 16.49% 100.00% 20131231 20121231 68.72% 0.04% 0.00% 4.63% 3.38% 2.44% 79.20% 1.43% 2.55% 0.07% 4.05% 14.84% 1.78% 0.06% 0.13% 16.75% 100.00% 0.00% 4.86% 3.43% 3.13% 81.97% 1.61% 1.77% 0.05% 3.43% 12.77% 1.83% 0.04% 0.00% 14.60% 100.00% 70.55% 结构比率 结构比率 结构比率 结构比率 0.00% 5.08% 3.63% 2.07% 85.78% 1.96% 0.72% 0.18% 2.86% 9.95% 1.36% 0.04% 0.06% 11.36% 100.00%

中国中铁2014年经营活动现金流入量大于流出量，投资活动现金流入量小于流出量，筹资活动现金流入量小于流出量，说明企业经营活动产生现金净流入由于经营活动产生的现金充足因而减少对外筹资的需要，中国中铁的财务状况较稳定，将多余的现金用于投资，所以投资活动的净流入为负，这是正常的，但注意适度的投资规模。

3、现金流量表水平及趋势分析 中国中铁股份有限公司现金流量表 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 收取利息、手续费及佣金的现金 客户贷款及垫款净减少额 收到的税费返还 2014定基差2013定基差2012定基差2014定基差2013定基差2012定基差异额 异额 异额 异率 异率 33.43% 145.58% 异率 26.31% 115.34% 9.69% 45.29% 115512097.0146770356.00 42536971.00 0 1684490.00 1334588.00 524096.00 (426.00) (426.00) 98086.00 -100.00% 40971.00 138.88% -100.00% 23024.88% 28.06% 22.75% 250113.00 50529.00 客户存款净增加额 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 存放中央银行款项的净增加额 客户贷款及垫款净增加额 支付利息、手续费及佣金的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现 金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现 金 投资支付的现金 取得子公司及 58.30% 34.66% -222.06% 89.84% 26.83% -220.39% -261.31% -219.75% -222.40% -254.93% -221.33% -159.32% 1043.75% 61.26% 393.68% 62.31% 5423.36% 7.83% 6.69% 70.29% 7.73% -68.95% 65.75% 10.07% 6.04% 1179141.00 1817063.00 1329793.00 118713851.0153318470.00 44529917.00 0 878479536.0(24089169.0885135744.00 0 0) 1614890.00 28587.00 358.00 (7430.00) -20866.42% -241.73% -242.88% -300.18% -226.41% (2112775.0065214593.00 59286285.00 ) (1290049.0046840726.00 42892021.00 ) (7735917.0033036361.00 28056051.00 ) 1032133901 1008978410 (35235340.00) 32926643.00 21477515.00 9294577.00 -244.26% 0.00 0.00 0.00 17334189.00 12317850.00 4646016.00 1468.80% 753602.00 607534.00 617886.00 75.99% 229699.00 (373746.00) (363975.00) 23.62% -38.43% -37.43% 223916.00 352612.00 185.44% 292.02% (157400.00) (193276.00) (192556.00) 18039341.00 12582278.00 5059983.00 -63.76% 513.66% -78.30% 358.27% -78.00% 144.08% 19978808.00 20386542.00 781821.00 -191.77% (6773098.0025437390.00 21668588.00 ) -195.69% -7.50% -660.27% -562.44% -149.63% 175.81% -70.02% 2824763.00 1426096.00 667393.00 -296.38% 其他营业单位支付的现金净额 处置子公司支付的现金净额 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 发行永续债收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金及现金等价物53033.00 (23113.00) 78096.00 -66.67% 29.06% -98.18% (44663067.00(18434306.0(6926077.00) 0) ) -145.97% -60.25% -22.64% 1254840.00 1182470.00 290323.00 -413.75% 177366071.0(27088499.0180830000.00 0 0) -299.51% -389.89% -293.77% -95.73% 44.87% 680185.00 636147.00 6750.00 -286.82% -268.25% -2.85% 29.39% -94.34% 16.95% -301.09% -283.11% 54.70% -34.15% 41.97% -296.07% -272.91% 22.16% 44.73% 51.77% 38.09% -75.06% 742005.00 251505.00 414752.00 379.83% 128.75% 212.31% 0.00 0.00 0.00 128.75% 212.31% (622552.00) (451744.00) (263901.00) 5.32% 3.86% 2.25% -322.59% -285.62% 34.97% (5323884.0049109097.00 43481226.00 ) 3724005.00 251505.00 414752.00 1906.32% 22799336.00 42436533.00 29552978.00 (12448508.00(4505907.00(9903908.00) ) ) 15417299.00 38182131.00 20162422.00 156513037.0(23647544.0159169451.00 0 0) (3731278.0020405709.00 19670564.00 ) 的影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：年初现金及现金等价物余额 六、年末现金及现金等价物余额 中国中铁股份有限公司现金流量表 水平分析 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 收取利息、手续费及佣金的现金 客户贷款及垫款净减少额 收到的税费返还 客户存款净增加额 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 存放中央银行款项的净增加额 客户贷款及垫款净增加额 支付利息、手续费及佣金的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期 2014-2011环2013-2011环2012-2011环2014-2011环2013-20112012-2011环比差异额 比差异额 比差异额 比差异率 环比差异率 比差异率 15.15% 48.21% 9.69% 45.29% (12305943.00) 2568352.00 2182695.00 -231.03% 37.74% 13.98% 48.22% 23.37% 25.57% 40.98% 9.70% 12.46% 20730913.00 12835939.00 5326622.00 8424970.00 15404291.00 7509317.00 31,258,259 72,975,126 42,536,971 349,902 0 199,584 -637,922 810,492 -98,512 9,558 487,270 524,096 98,086 40,971 5.64% 14.04% -100.00% 23024.88% 86.54% -16.61% 6.17% 4.32% 14.53% 15.24% 65.75% 10.07% 6.04% 22.75% 1,329,793 34,604,619 74,183,934 44,529,917 6,656,208 902,568,705 -24,089,169 -1,159 28,229 7,788 1.39% -213.53% -0.44% -7,430 12773.30% -102.92% 18.35% -211.05% 16.73% -214.73% 29.21% -190.98% 4.19% -212.62% 143.16% -291.06% 37.16% 9.13% 100.78% 131.68% -0.64% -1.61% 5423.36% 7.83% 6.69% 70.29% 7.73% -68.95% 5,928,308 61,399,060 -2,112,775 3,948,705 44,182,070 -1,290,049 4,980,310 35,791,968 -7,735,917 23,155,491 1044213750 -35,235,340 11,449,128 12,182,938 0 0 9,294,577 0 4,646,016 617,886 -363,975 5,016,339 7,671,834 146,068 603,445 -10,352 -9,771 393.68% 62.31% -37.43% 资产收回的现 金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现 金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 处置子公司支付的现金净额 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 发行永续债收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 支付其他与筹资活动有关的现金 72,370 892,147 290,323 8.23% -6883.85% -95.73% 44,038 629,397 6,750 11.04% -273.18% -2.85% -16.36% -91.40% 12.03% 163.99% 0.00% -17.63% 16.21% 22.16% 44.73% 51.77% 38.09% -75.06% 490,500 -163,247 414,752 109.77% -26.76% 212.31% 0 3,472,500 0 -163,247 0 414,752 777.10% -26.76% 212.31% -170,808 -187,843 -263,901 1.40% 1.57% 2.25% 34.97% 1,398,667 758,703 667,393 295.70% -265.56% -70.02% 3,768,802 28,441,686 -6,773,098 21.15% -267.67% 175.81% -407,734 19,604,721 781,821 -4.09% -203.45% -7.50% 35,876 -720 -192,556 5,059,983 66.96% 33.91% -1.33% 87.76% -78.00% 144.08% -128,696 352,612 0.00% -27.19% 292.02% 5,457,063 7,522,295 5,627,871 48,805,110 -5,323,884 19.92% -237.52% 取得借款收到的现金 -19,637,197 12,883,555 29,552,978 -7,942,601 5,398,001 -9,903,908 -22,764,832 18,019,709 20,162,422 2,656,414 180,160,581 -23,647,544 735,145 23,401,842 -3,731,278 2.56% -235.47% 5.90% -213.93% 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金及现金等价物的3,463,929 204,454,570 -27,088,499 2.96% -233.76% 44.87% -26,228,761 -11,508,229 -6,926,077 -215.63% -48.62% -22.64% 76,146 影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：年初现金及现金等价物余额 六、年末现金及现金等价物余额 -14,874,295 -101,209 78,096 -74.18% 6989.57% -98.18% 385,657 2,182,695 5,326,622 7,509,317 -188.40% 11.65% -9.22% 5.14% 12.46% 11.65% 40.98% 9.70% 12.46% 7,894,974 7,509,317 -6,979,321 7,894,974

从表中可以知道，经营活动现金流入呈波动式增长，14年增长6.17%。经营活动现金流出先下降后增长，2013年急剧下降，从2012年的7.73%下降到2013年的-212.62%。投资活动现金流入三年一直下降，从2012的144.08%下降为2014年的33.91%，投资活动的现金流出先下降后增长，从2012年的34.97%下降到2013年的-237.52%，2014年增长为19.92%。筹资活动现金流入在急剧下降，说明企业的筹资活动在14年有减少，筹资活动的现金流出先下降后增长，从2012年的44.87%下降到2013年的-233.76%，2014年增长为2.96%。 七、中国中铁电器财务状况分析

（一）中国中铁偿债能力分折 财务指标或比率 2014年 2013年 2012年 2011年 速动比率(_非保守) 现金比率(保守) 资产负债率 流动比率 0.644788515 0.164185467 0.840327566 1.157410734 0.659893479 0.193753492 0.845909087 1.196662393 1.297871304 0.309468384 0.435583385 1.432440129 1.255338474 0.451862357 0.396061246 1.28419956 水平纵向比较来看：2010年在流动比率在波动先增加又下降，速动比率也不稳定，先增加又下降，现金比率逐年下降，流动比率在2较合适，但中国中铁的流动比率却在2之下，速动比率在1比较合适，但中国中铁在1以下，现金比率要在20%以上比较好，但都在20%以下，说明企业的短期偿债能力在减弱，企业的财务风险增大，资产负债比率逐步变大并且超过50%，2013年和2014年维持在84%左右，负债率较高，长期偿债能力也在减弱。

（二）格力电器资产经营能力分析 经营能力指标 总资产周转率（次） 固定资产周转率（次） 存货周转率（成本）（次） 存货周转率（销售收入）（次） 应收账款周转率(次) 2014/12/31 0.93 15.24 2.33 2.61 4.54 2013/12/31 1.48 30.03 4.38 4.87 8.75 2012/12/31 3.93 1451.07 197.36 220.65 120.08 1.16 2.06 14.29 流动资产周转率(次） 水平纵向比较来看：存货周转率、流动资产周转率、应收帐款周转率、总资产周转率大幅降低，说明该企业经营能力有所下降。就总资产周转率来看从2012年的3.93下降到2014的0.93，整整下降了3，这说明企

业利用其全部资产进行经营的成果差，效率低，最终会影响企业的获利能力。流动资产周转率降低从14.29下降到1.16，说明流动资产周转速度变慢，利用效果变差。应收账款周转率从120.08下降到4.54，说明收款不迅速，应收账款占用的资金增多，发生坏账的可能性增大，偿债能力变弱。存货周转率从197.36下降到2.33，说明存货周转慢，存货储存过多，占用资金多。固定资产周转率从1451.07下降到15.24，表明固定资产周庄速度慢，利用效率低，拥有的固定资产数量增多，没有充分利用，设备有闲置。总体来说，企业的经营能力在下降。

（三）中国中铁盈利能力分析 财务指标 销售毛利率（%） 营业利润率（%） 销售利润率（%） 销售净利率（%） 成本费用利润率（%） 成本利润率（%） 总资产净利率（%） 净资产收益率（%） 资金本利率（%） 2014/12/31 10.86% 2.43% 2.51% 1.75% 1.79% 1.96% 1.63% 10.37% 50.12% 2013/12/31 10.19% 2.21% 2.42% 1.80% 1.84% 2.01% 2.66% 11.89% 47.30% 2012/12/31 10.55% 2.02% 2.19% 1.66% 1.69% 1.86% 6.53% 11.20% 37.72% 2011/12/31 10.37% 1.96% 2.09% 1.57% 1.61% 1.76% 水平纵向比较来看：该公司主营业务利润率、销售毛利率、销售利润率四年呈上升趋势，销售净利率、成本费用利润率、成本利润率、净资产收益率总体呈上升趋势2014年略有所下降，资金本利率逐年上升，上升的幅度较大，2012年比2014年上涨的12%左右，总资产净利率呈下降趋势。主营业务利润率、销售毛利率、销售利润率四年呈上升趋势，销售净利率比2013年下降0.05%但对于2012年比呈上升趋势，这些表明企业收入盈利能力增强。资金本利率逐年上升，说明投资人投入资本的获利能力增强。

（四）中国中铁成长能力分析 成长性指标 营业利润增长率（%） 净利润增长率（%） 2014/12/31 19.81% 13.34% 2013/12/31 26.84% 27.57% 2012/12/31 7.99% 10.32% 销售增长率（%） 9.22% 15.77% 5.00% 水平纵向比较来看：该公司主营业务利润增长率增加从2012年到2013年上涨了18%左右，2014年又下降了7%左右，净利润增长率净资产增长率与净利润增长率变化一致，从2012年到2013年上涨了18%左右，2014年又下降了14%，销售增长率与前两个指标变化一致，从2012年到2013年上涨了10.77%左右，2014年又下降了6.55%。

从销售增长率来看呈下降的趋势但总体还是在增长，比率也不是太低，销售情况较好。

三年来看营业利润增长率都是高于销售增长率，说明企业的产品正处于成长期，经营业务不断拓展。净利润增长率来看呈下降的趋势但总体还是在增长，比率也不是太低，三年来看净利润增长率也是高于销售增长率，表明企业产品的获利能力好，具有良好的增长能力。

（五）中国中铁2014年个季度部分指标的财务分析：

项 目 2014年各季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 全年合计 主营收入 (万元) 117685702 158538470 153308391 180795492 610328055 占年度比重 (％) 19.28% 25.98% 25.11% 29.63% 100% 净利润 (万元) 1928492 2370038 3262506 3115348 10676384 占年度比重 (％) 18.06% 22.20% 30.56% 29.18% 100% 从图知该公司2014年4个季度各自的主营收入、净利润的总额及占年度比重来看，4个季度的主营收入与净利润是分布不均衡的，前三个季度逐渐增加，第四季度是转折点主营业务收入和净利润却在下降，但下降的幅度不大，只是略有下降，总体来说2014年的经营状况还是不错的。 八、中国中铁股份有限公司2012-2014年报财务综合分析及分析结论： 杜邦分析体系 ①销售净利率 ②总资产周转率 总资产净利率 ③权益乘数 净资产净利率=①×②×③

因素分析法分析 总差异 ①销售净利率对总差异的影响 ②总资产周转率对总差异的影响 ③权益乘数对总差异的影响 总差异

2014-2013 2013-2012 -1.52% -0.31% -0.61% -0.60% -1.52% 0.69% 0.22% 0.16% 0.31% 0.69% 20141231 1.75% 0.93 1.63% 6.26 10.37% 20131231 1.80% 1.48 2.66% 6.49 11.89% 20121231 1.66% 3.93 6.53% 1.77 11.20% 1.66 20111231 1.57%

从上表只知2011年到2014年经营活动产生的现金流量净额逐渐增多，经营状况良好，2011年到2014

年投资活动的现金流量净额一直未负，说明企业一直在进行投资活动，这是由于现金充沛。2011年到2014年筹资活动的现金流量净额逐渐下降有正到负，由于经营活动的现金流较多，于是减少对外筹资。汇率变动对现金及现金等价物的影响小，基本维持不变。现金以现金等价物净增加额前三年缓慢增加，到2014年突然骤降，有正变负。

该公司2014年净资产收益率比2013年下降了1.62%，说明资产的获利能力有所下降，总资产周转率也在下降，从2012年3.93下降为2014年的0.93，下降了3，总资产周转了下降的原因是平均收款期延长和存货周转率下降。虽然销售净利率对净资产收益率作了贡献，但是不足以弥补总资产周转率下降和权益乘数对净资收益率的影响，所以最终导致净资产收益率的下降。

报告期内，公司不断完善法人治理结构、建立现代企业制度、规范公司运作公司法人治理结构已基本符合《上市公司治理准则》的要求。公司独立董事能够以公司和股东的最大利益为行为准则，按照公司章程有关规定，忠实履行自己的职责，出席董事会会议，认真审议各项议题，在关联交易、技术改造、对外投资、公司经营管理、高级管理人员聘任、信息披露、投资者关系管理等方面均提出很多好的建议和意见，对公司董事会正确决策、提高管理水平、规范运作等起到了积极的作用，使公司得到健康快速发展，同时也切实维

护了中小股东的利益。

本公司法人治理结构健全，与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面做到分开，公司具有独立完整的业务及自主经营能力。本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司董事会按年度对高级管理人员的业绩和履职情况进行考评，实行以德、能、勤、绩四个方面的工作成果为内容的分配考核制度。公司坚持合理、公平、公正的原则，注重物质激励与精神激励相结合。公司高级管理人员的报酬由两部分组成：基本岗位年薪及激励年薪。基本岗位年薪， 按劳动部门有关文件执行；激励年薪部分，根据个人岗位职责和分管工作实行考核分配。在物质激励方面，公司注意合理控制奖励档次，适当拉开奖励差距，同时注重奖励的时机和频率。在精神激励方面，公司注意把公司目标与高管的奉献精神、社会责任感、事业成就感相结合。