维普资讯 http://www.cqvip.com ３８４．３亿美元，增长２２ ９％；累计实现贸易 顺差３２９ ９亿美元，同比增长２６ １％。纺 人民币汇率调整与 织品服装同样也是河北省重要的出口创汇 商品。据石家庄海关统计，２００６年１—６月 河北全省纺织纱线、织物及制品出口３ ６６ 亿美元，比上年同期增长１７．１％，服装及 衣着附件出口８．０９亿美元。 纺织品服装出口收入关系实证研究 人民币汇率变动与纺织品服 ● 李军峰副教授牛建高（石家庄经济学院石家庄０５（）０３１） ▲ 本文为河北省科技厅软科学课题“人民币汇率调整与河北省纺织 品出口贸易发展研究（课题编号：０６４５７２９２）”中期成果 ◆ 中图分类号：Ｆ７５２．（） 文献标识码：Ａ 悄的发生了逆转，预期人民币升值的看法 内容摘耍：本文运用经济计量的方法， 逐渐盛行。 对１９９９年１２月一２００６年９月人民币汇率 刘向华（２０００）通过对人民币实际汇 变动对河北省纺织品服装出口收入的 影响作了回归分析，结果显示，人民币 率和名义汇率的实证研究，认为人民币对 币值变动方向与河北省纺织品服装出 美元汇率并不存在明显的高估，但这并不 口收入之间存在正相关的关系。本文 意味着人民币不存在任何贬值的压力。侯 对这一反常现象作了进一步的分析和 安平（２０００ ６）的分析指出，人民币贬值 解释，同时指出了面对国际市场的竞 的弊大于利，因为人民币贬值对出Ｅｌ的刺 争我国应采取的策略。 激作用有限、导致亚洲金融体系坍塌、引 关键词：人民币汇率汇率调整纺织 品服装出口 起国内的通货膨胀等，所以人民币不会贬 值。吴骏（２００１】指出，我国的消费点和 经济增长点正在向服务业、住宅业转移，我 民币汇率调整历程 国经济在未来２０年内仍可保持快速增长， ． 随着我国对外开放的不断深入 人民币实际汇率长期来看保持升值是必然 人民币汇率制度不断的改革与完善，人民 的。温思凯（２００４）认为，由于我国国际 币汇率水平调整的幅度有不断扩大的趋 收支“双顺差”余额不断扩大，人民币的 势。自１９９９年以来，从市场的角度看，人 升值压力逐渐显现。 们对人民币汇率的预期也经历了一个从预 ２００５年７月人民币汇率水平的调整．． 期贬值到预期升值、升值的相对完整的转 是近年来人民币币值调整幅度最大的一次． ．变过程。 自此以来，人民币币值由市场供求关系决 东南亚金融危机期间及结束后一段时 定的成分逐步增大。从市场的情况看，人 间，国际市场乃至国内市场上，人们普遍 民币确实进入了升值的通道。２００６年７月 预期人民币会像周边国家货币一样采取贬 人民币对美元汇率中问价再度创出新高， 值的作法。杨帆（１９９９）认为，亚洲金融 已经达到人民币７ ９８９７元兑１美元。 危机过程中，周边国家货币纷纷贬值使得 我国出Ｅｌ增速减缓，我国没有必要也没有 我国纺织品服装出口贸易发 力量对亚洲地区经济承担稳定的责任，要 展现状 改变国际市场不利状况，人民币存在贬值 纺织品服装出口贸易在我国的对外经 的可能性。胡少维（１９９９】认为，为了保 贸往来中占有举足轻重的地位，据我国海 证经济的增长速度，在国内有效需求不足 关统计，２００６年４月，全国纺织品服装出 的情况下，为扩大出Ｅｌ，人民币币值承受 口１１１．４亿美元，增长２５ ５％：当月实现 着较大的贬值压力。 贸易顺差９５ ３亿美元，同比增长３０ ５％。 过了不足两年，市场参与者的预期悄 ２００６年１—４月，全国纺织品服装累计出口 装出口贸易收入之间的关系 在进行国际贸易时，其他条件相对稳 定时，汇率是影响商品进出口的重要因素 之一，是相对价格。一般来讲，其他条件 不变时，本国货币对外升值，则在外国市 场上，以外币表示的本国商品的价格会升 高，这样，外国居民对本国商品的需求会 减少，相应地，本国商品的出口会下降，在 出口需求弹性较大时，会造成出口收入降 低；在出口需求弹性较小时，出口收入会 增加。反之则相反。 通常，纺织品服装被认为是出口需求 弹性较大的商品，因此，在人民币对外出 现升值或升值预期时，人民币汇率就被看 作是制约纺织品服装出口收入增长的重要 因素。 本文通过研究近年来人民币汇率的 调整变动与河北省纺织品服装出口贸易 收入的关系，正确认识汇率变动对纺织 品服装出口贸易的影响，以便更好应对 我国国内市场规则与国际市场规则全面 趋同的新形势。 实证模型构建 （一）关于模型的说明 为了分析的简便，研究人民币汇率与 纺织品服装出口收入之间的关系时，模型 设计可将其他因素作为外生变量来看待； 由于人们所看到的是变量名义值，所以模 型中人民币汇率和纺织品服装出口收入变 量均直接采用货币值。这样，可以将模型 设计为： ＦＺ１＝Ｃ＋ｐＲＥＸ１＋∈ （１） 公式（１】中，ＦＺ１为因变量，代表的 是纺织品服装出口收入取对数后的值； ＲＥＸ１为自变量，代表的是直接标价法下人 民币汇率取对数后的值；Ｂ为自变量ＲＥＸ１ 与因变量ＦＺ１之间的变动系数；Ｃ为截距 项；∈为统计误差项。 全国贸易经济类核心期：ＦＮ Ｊ ３５ 维普资讯 http://www.cqvip.com 臼ｌ ●■【◆ＩＩ 啊■【．１－； ■【． 表１ 模型的回归结果 Ｄｅｐｅｎｄｅｎｔ Ｖａｒｉａｂｌｅ：ＦＺ１ Ｍｅｔｈｏｄ：Ｌｅａｓｔ Ｓｑｕａｒｅｓ 这期间相关文献资料、数据的整理，认为 具体体现在以下两方面： 适时调整纺织品服装的出口结构。国 Ｓａｍｐｌｅ（ａｄｊｕｓｔｅｄ）：２０００：０１ ２００６：０９ Ｉｎｃｌｕｄｅｄ ｏｂｓｅｒｖａｔ１０ｎｓ：８１ ａｆｔｅｒ ａｄｊｕｓｔｉｎｇ ｅｎｄｐｏｉｎｔｓ Ｃｏｎｖｅｒｇｅｎｃｅ ａｃｈｉｅｖｅｄ ａｆｔｅｒ ６ ｉｔｅｒａｔｉｏｎｓ Ｖａｒｉａｂｌｅ 际市场上，发达国家占据着纺织品高端市 场，而中低端市场我国也面临着来自印 度、巴基斯坦、土耳其等发展中国家的挑 ｔ—Ｓｔａｔｉｓｔｉｃ －４ Ｏ１８５０６ ４ ５６４１７２ １０ ２７５１ １ Ｃｏｅｆｆｉｃｉｅｎｔ －Ｓｔｄ Ｅｒｒｏｒ １６ ７３９６７ ３５ ２６０３０ ０．０７６４３３ Ｐｒｏｂ ０ ０００１ ０ ００００ ０ ００００ 战，特别是低端产品还经常遭受一些国家 ＲＥＸ１ Ｃ ６７ ２６８４５ １６０ ９３４１ ０ ７８５３６１ 以反倾销手段展开的围追堵截，对我国纺 织业构成了强烈挑战。面对国际市场的竞 ＡＲ（１） Ｒ—ｓｑｕａｒｅｄ ０ ７９３１８７ Ｍｅａｎ ｄｅｐｅｎｄｅｎｔ ｖａｒ １ ８ ９９３１ ８ Ａｄｊｕｓｔｅｄ Ｒ—ｓｑｕａｒｅｄ ０ ７８７８８４ Ｓ Ｄ ｄｅｐｅｎｄｅｎｔ ｖａｒ １ １２７０６１ Ｓ．Ｅ．ｏｆ ｒｅｇｒｅｓｓｉｏｎ Ｏ ５１９０８０ Ａｋａｉｋｅ ｉｎｆｏ ｃｒｉｔｅ ｒｉｏｎ １ ５６２８ １ ６ Ｓｕｍ ｓｑｕａｒｅｄ ｒｅｓｉｄ ２１ Ｏ１６６３ Ｓｃｈｗａｒｚ ｃｒｉｔｅｒｉｏｎ １ ６５ １ ４９９ Ｌｏｇ ｌｉｋｅｌｉｈｏｏｄ －６０ ２９４０４ Ｆ－ｓｔａｔｉｓｔｉｃ １ ４９ ５７５９ Ｄｕｒｂｉｎ—Ｗａｔｓｏｎ ｓｔａｔ １ ８３８７７０ Ｐｒｏｂ（Ｆ—ｓｔａｔｉｓｔｉｃ）０ ００００００ ｎｖｅｒｔｅｄ ＡＲ Ｒｏｏｔｓ 根据一般的经济理论，如果人民币币 拟和优度Ｒ—ｓｑｕａｒｅｄ接近０ ８，所以， 值变动是纺织品服装出１３收入的约束因素， 模型拟和的比较好。 那么，长期来看，人民币升值会使得纺织 上述指标显示，该模型可以通过统计 品服装出１３收入降低；又由于人民币汇率 检验。但是，我们看到一个有趣的现象，变 采用直接标价，人民币汇率值减小表示人 量ＲＥＸ１的系数是一６７ ２６８４５，不是一个 民币对外升值。所以，如果模型符合理论 正数，说明变量ＲＥＸ１与变量ＦＺ１之间不是 分析，则Ｐ值应该为正。 正相关，而是负相关。 （二）关于数据样本说明 纺织品服装出口收入涉及从１９９９年 模型回归结果的分析 １２月至２００６年９月的以国际贸易标准计 模型回归结果，自变量ＲＥＸ１与因变量 算的河北省纺纱、织物、制成品及有关产 ＦＺ１之间负相关的关系，也就是说，人民币 品和服装及衣着附件每月出口的美元收入， 币值变动与纺织品服装出１３收入变动之间 数据来自河北省商务厅网站公布的数据资 是正相关的。更具体地说，在这一段时间， 料，其中，２００５年８月和２００６年８月的 随着近年来我国人民币的不断升值，河北 数据是通过其各自前后相邻月份数据算术 省纺织品服装出口收入不是减少，而是不 平均估算的。人民币汇率是涉及从１９９９年 断增加的。 １２月至２００６年９月的月平均汇率，以上所 该结果不能用Ｊ型曲线来解释。Ｊ型曲 采用的数据来自中国人民银行网站公布的 线是指汇率变动对贸易余额影响的延迟效 数据资料。 应。一般认为。Ｊ型曲线的延迟时间应为半 （三）模型的结果 年左右。这里讨论涉及的时间段的长度远 现在，我们用上述数据与模型结合，借 超过半年的时间期，所以，Ｊ型曲线效应不 助ＥＶＩＥＷＳ软件包做回归分析，模型回归结 能够解释本模型的回归结果。 果如表１所示。 那么，我们能不能否认人民币币值调 因为样本数据为时间序列，可能存在 整是影响河北纺织企业出口的制约因素 序列自相关问题，为了消除自相关对结果 呢？答案是否定的。原因在于模型仅反映 的影响。于是我们在回归分析时作了相应 了所含变量代表数据之间的简单现象，而 处理，即表１中ＡＲ（１）行所示，且Ｄ—Ｗ 不能够作为推翻理论的依据。如何对这一 检验值为１，８３８７７，比较接近２，结果显示 现象做出合理的解释呢？这个结果充分说 较好地解决了序列自相关问题。 明，为克服国际市场制约纺织品服装出１３ 变量ＲＥＸ１的ｔ检验值为一４．０１８５０６， 的不利影响，涉及河北省纺织品服装出口 如果显著水平取５％，那么完全可以通过检 的有关方面，在扩大出１３收入方面付出了 验 巨大努力，取得了显著成效。笔者通过对 ３６商业时代（原名《商业经济研究》）２００７ｆ，Ｌ３５Ｎ￣ 争，河北省适时调整纺织行业的出口结 构，努力扩大深加工高附加值的产品，如 服装及衣着附件的出１３。例如，１９９９年１２ 月纺纱、织物、制成品及有关产品的出口 收入与服装及衣着附件的出１３收入大体相 当，约３３００万美元，但是，自此之后，在 纺纱、织物、制成品及有关产品的出口收 入稳步提高的同时，服装及衣着附件的出 口收入迅速增加。２００４年６月纺纱、织物、 制成品及有关产品的出口收入增至 ５６０９７８１３美元，而服装及衣着附件的出 口收入达到１１９５５９７１９美元。２００６年９ 月这两个指标分别为４３３６０２万美元和 ９８４７７６万美元，服装及衣着附件的出口 有了显著的提高。 适时调整纺织品服装的出１３地。受欧 美出口配额、人民币不断升值和企业 生产成本上升的影响，河北省部分企业的 国外客户已将订单转移至印度、巴基斯坦、 泰国等国家。于是，河北省纺织品出口呈 现出“三降三升”的特点。一是纺织品服 装大宗商品出１３总量有所下降，对周边国 家的出口上升；二是纺织品设限商品对欧 美出口下降或基本持平，对周边国家出口 剧增；三是纺织品主导产品对欧美出口急 剧下降，对周边国家（地区）出１３上升。 １．杨帆．关于当前人民币贬值问题． 对外经贸实务，１ ９９９ ２．胡少维．１ ９９９年人民币汇率利率走 势．湖南经济，１ ９９９ ３．刘向华．关于人民币汇率的实证研 究 经济评论，２０００ ４．侯安平 人民币不贬值的理论思 考 山西财经大学学报，２０００ ５吴骏．升值将是人民币汇率的长期 趋势．数量经济技术经济研究，２Ｏ０１ ６温思凯 浅谈人民币升值压力、成 都大学学－ｔｌ￣（９－科版），２００４
