关于地方组建国有金融控股集团的探讨

２０】１年２月第１期总第１３４期开放导报ＯｔＩＮＡＯＰＩ蚤ＩＩＮＧＪ（ＸＪＩ＠札Ｆｅｂｒｕａｒｙ２０ＩＩＮＯ．ＩＴｂｔａｌＮＯ．１５４【金融理论与实践】关于地方组建国有金融控股集团的探讨倪鹏飞，黄斯赫（中国社会科学院，北京１００８３６）［摘要］国有金融控股集团已成为地方政府推动当地金融发展的重要载体。本文在分析我国地方国有发展现状和积极作用的基础上，结合深圳国有金融资产的分布特点，认为深圳应从推进金融中心建设、强化金融聚集力、深化深港金融合作等方面考虑，组建国有金融控股集团。思路是：市政府牵头设立，构建科学有效的组织管理框架，借鉴台湾地区金融控股集团治理经验，多渠道务实资本金，打造金融创新先行先试的平台。［关键词］深圳国有金融控股集团［文献标识码］Ａ现状意义思路［中图分类号］Ｆ８３２［文章编号］１００４－６６２３（２０１１）０１－００７７—０４［作者简介］倪鹏ｌ￡（１９６４一），安徽阜阳人，中国社会科学院城市与竞争力研究中心主任，研究员，博士，研究片１向：城市经济、房地产经济与金融、竞争力；黄斯赫（１９８３－），江西南昌人，中国社会科学院财政与贸易经济研究所博上研究生，研究方向：城市金融、资本市场改革发展。内不少省市都已完成金融国资规划布局，并组建起地方一、地方组建国有金融控股集团的现状金融控股集团是指在同一股东控制权下，完全或主要在银行、证券、保险、信托业中至少两个不同的金融行业提供服务的集团公司。上世纪８０年代以来，伴随经济伞球化和金融一体化，金融控股集团成为发达国家金融混业经营的主要模式。近年来，同内金融控股集团飞速发展，中信、光大、平安等金融控股集团已初具规模，同时，不少金融机构大力推进资源整合，并将建设金融控股集团作为提升竞争力的重要举措。值得关注的是，在各地方政府争相打造金融中心的激烈竞争中，地方国何金融控股集团作为地方金融围资组织形式的创新，已成为“ｊ前我国金融分业经营背景下，地方政府整合当地金融资源的重要手段。目前，国国有金融控股集团，使之成为做犬做强地方金融业的主力军。如上海利用卜海国际集团有效整合银行、信托、证券、基金、资产管理、金融服务等多个领域的市属金融资产，并通过股权的市场化运作，实现了同有金融资产的保值增值。如令上海金融国资总量过千亿，所属机构，营、资产逾２．５万亿。同时，上海还于２００９年８月出台《关于进一步推进上海金融国资和市属金融企业改革发展的若十意见》，在指导思想、组织领导、工作重点等方面进一步明确了上海金融国资未来发展战略。天津于２００８年成立了专职国何金融股权运作的泰达国际投资控股集团，注册资本ｌＯＯｔＬ元，通过持续推进渤海银行、渤海保险、渤海证券、北方信托等多家金融机构股权的整合，公司资产规模迅速扩大，已经成为滨海新区开展金融改革创新的重要载体。另外，一些金融业相对不发７７万方数据达的省巾也任积极利用地方金融控股公司．实现金融资产集约化经营・如重ｒ天市属金融控股公一Ｊ经过几年的运作，资本金实现翻番，管理资产舰模近２０００亿元。面，较瞥个衾融机构而青，金融控股集幽增强ｒ金融机构Ｊ４１Ｉ佥承受能，『Ｊ，何利于承担和化解区域内的金融风险，提高厂地方金融机构在客户巾的信誉度，从根本上改善厂区域金融发展环境；另一方面，组建金融控股集团，允分体现地方政府任改革中强烈的凼际化、规范化和前瞻性意识。有助于提７１－ｉ亥地区衾融巾心的形象．更好地吸，ｊＩ外地高素质金融人才。二、地方国有金融控股集团的作用金融控股集团已成为现代金融机构发展的同际潮流。地方凼有金融控股集团作为地方金融罔资组织彤式的创新，足’前我Ｌ日金融分业经营背景下，地方政府整合“１地金融资源的重要手段。可以说，地方国有金融控股集团在经营范罔、资源整合、资本管理、风险控制和配置效率等方面，能够发挥其他单・金融主体无ｎ，比拟的作用。首先，售利于降低交易成奉。根据科斯理论，爪、Ｉ｜，的仔在是为了节省交易费用，以企业代替市场，将市场交易活动内化到组织内部进行，通过管理权力对资源有目的地进行配置协调，减少了交易成本。地方性金融机构一般舰模较小、服务范围较窄、客户数量不大，地方政府通过化零为整、集中有限的金融资源组建金融控股集团，使原本分离的各个金融子公司实现统一管理、统一决策、统‘调配，有效解决ｒ地方金融机构各自为政、资源浪费、运营效率低的问题。其次，何利于发挥协同效应。一方面。地方幽有金融控股集团的各个ｆ公一Ｊ之间能够互相利用渠道。交叉销售／ｆｉ同的金融产品（服务），同时也可以为ｌ州一个顾客提供更多种类的盒融服务，进一步巩固地方金融机构在本地竞争中的比较优势，增强地方政府在乇导区域金融发展中的话语权；另一方面，地方国有金融控股集团更了解本地客户，能以更低的成本共享网络信息平台、技术支持，Ｆ台、客户服务平台等本地资源．一定程度上实现ｒ规模经济和范同经济。再次，有利于促进业务创新。任金融控股集团指导下，特定地区的银行、证券、保险等子公司问的竞争念势，将完成由成本节约型向、Ｉ匕务创新犁的转变，有利丁各子公司通过，“：品、服务的创新，在各Ｆｊ领域允分挖掘客户。在控股集团模式下，各种业务ｇｌｓ“晶创新合作成本将更低、更加巾场化，透明度更高，能够更好地满足客户对新产品的需求，提丁卜本地金融业整体竞争力。最后，何利于推进当地金融中，Ｌ、建设。金融中心的彤成必须具备优良的经济金融发展玎：境、完善的金融组织体系、充足的金融人才资源条件，地方同有金融控股集团，可以起到促使这屿条件成熟的催化作用。一方三、深圳市组建国有金融控股集团的现实意义与其他省市相比，深圳同有金融控股集团的建没相对滞后。长期以粑深圳在推进同有资产向关系嘲汁民牛的重要领域集中的过程中，将衾融、ｌＩ，列入一般竞争性领域，对会融围资采取厂以放为上、自动退出的较为保守的操作策略，丰动让出深发展、同信证券、深国投等优质金融机构的控制权，对陷入困境的本地金融机构（如南方证夯）也未予积极牧助。虽一定程度卜规避了国资风险、维护ｒ自由竞争的市场化环境，１目｜长远看，深圳失去ｒ低成本完成金融四资衙ｉ局、做人做妊本地金融、ｌｋ的最佳时机。据初步统计，目前，深圳市属幽资持有／｛：足２０，家金融机构的股权（包括中国’Ｆ安、固僻证券、深国投、ｆ尊Ｈ，１－基金等），这屿股权分散任深圳市投资控股有限公司（以下简称“深投控股”）以及市国资局直管的创新投、深能源、深圳机场等多家余ｑｋ手中。深圳市属同资除是幽信汪券第一大股东外，对绝大多数公司仅为少量参股或Ｉ司接持股，总体规模不足５００亿元，在深圳国何资产巾占比／ｆｉ足两成。市属盒融同资“规模小、分析ｉ敞、集聚能／Ｊ较弱”的现状，与金融４ｋ在深圳国民经济发展中所起的作用极不相称。金融业有别十一般竞争。１＇生７ｆ业，为我所用，何所作为，积极参与才能做剑何效管腿。有效管理的前提是完成资源镪合，而资源整合的前提蛐Ｕ是有统一管理、配置和运作金融资源的丰体。在今后深圳金融改革创新综合试验区建设巾，金融国资应当７ｔＵｎ．起关键作用，对其角色定位和发展战略的渊整剡小容缓。深圳国有金融控股集团作为这一主体组建，对深圳金融业发展具有深远意义。一是政府叮以通过市场化手段实现金融资源聚集．改变单纯依靠优惠政策Ｉｌ屐引外部金融机构进驻的被动局面。长期以来深圳采取“筑巢引风”策略，通过营造环境、制定优惠政策来吸ｔｊｌ增量金融机构，一旦政策和环境失去比较优势，引入机构就会面临较大压力。造成的７８万方数据结果足进驻深圳多年的金融机构在享受完优惠政策后，或者迁出深圳，或者以迁出为条件继续向政府“要钱、要地、要优惠”，使政府决策受制ｆ金融机构，极为被动。利用国资金融控股集团，有选择地对异地金融机构进行控股和参股，实现对其进驻决策的实质性影响，同时根据本地实际需要和未来行业发展趋势，更高效率地成立相应金融机构，完成区域金融资源的快速聚集。二是改变本地余融机构“空心化”的现状，留住许做强存量金融机构。以证券行业为例，目Ｉｉｉｊ注册任深圳的１７家证券公司巾，有１３家大股东不驻深圳，１６家基金公司中，有１１家不驻深圳，１２家期货公刮中，有６家不驻深圳。近年来，除国都证券、中国国际期货已迁出深圳外，另有不少公司表达过迁址意向，对深圳金融业的地位和形象影响极其负面。通过金融控股集团实现对重点金融机构的挖股，将其根植于深圳，才能让这些机构将自身发展与城市发展紧密结合在一起，使之为深圳金融发展提供长期和稳定的支撑坡口果没有强大的本地金融资源，仅仅依靠以逐利为目的和高流动性的外地机构，城市金融发展就会受到许多不确定因素的影响。■足作为深圳推进金融领域先行先试的重要运作平台，以及深港金融合作的重要抓手。衾融控股集团在贯彻市政府电大战略决策中有着其他金融机构不叮比拟的关键作用，由其牵失，可人大节约交易费用，不仪可用来尝试跨行业的金融产品和经营模式的创新，亦－廿，探索发展诸如创、世投资引导基金、中小企Ⅱｋ融资服务组织等传统金融机构不愿涉足而本地又亟待突破的领域。同时，一个大而强的金融控股集凼，能够增强深圳与香港在金融合作的深度和话语卡义，确保深圳更好地承接幽际产业资本转移和香港国际金融中心辐射。四是成为巾属幽何资产保值增值的有效途径。长期看，我国金融业的乜速发展形成了金融股权巨大的增值空间。根据《２００８中国产权市场金融资产交易年度报告》，投资机构对金融企业股卡义的年平均投资预期收益率达至１Ｊ２２．２７％。特别是当自，ｊ不少金融机构具备卜市条件和上市意愿，股权增值潜力巨大。地力‘国何金融控股集团具有专业化高、信息来源快、趋势判断强等特点，如代表政府统‘进行金融股权投资运作，将是实现国有资本保值增值的又一条何效途径。五是实现“双轨并行”，综合运用政府手段和市场机制推动深圳金融ｑｋ发展。一方面深圳要坚决执行市场化原则，继续维护好自由竞争的市场环境，不断优化推动金融发展的政策。男一方面，要改变单靠营造环境提升金融竞争力的“单轨发展”思路，通过政府主导整合同有金融资源，组建金融控股集团，使之成为本地金融业发展的中坚稳定力量。政府在地方金融发展中掌握一定的丰动卡义。能促使本地金融发展大大提速。政府丰导下的金融摔股集团，避免了按市场原则形成金融控股公司耗时长、易失去先机的弱点，能在短时｜’日Ｊ完成资源整合，迅速形成地方金融力量，抢占金融业竞争的制高点。四、组建深期ｌ国有金融控股集团的思路毋庸置疑，打造金融控股集团，将是深圳地区金融资源的一次重新配置。此过程中，要任继续保持和延续深圳自由竞争的市场化环境的同时，实现政府对金融国资主动、高效运作。按照这一原则，深圳国何金融控股集团自成立之始就应着手建立起科’毕化、市场化的管理架构、公司治理以及经营运作模式。国信汪券、深圳创新投资集团的发展实践证明，只要建直起科学合理的管理架构和治理结构，峰持企４ｋ的市场化运作，幽资金融控股集团并不逊色于民营机构，完全可以实现快速稳定发展。任此，提出组建深圳国何金融控股集团的思路：一是由市政府牵头设立金融控股集团。具体操作卜，叮借鉴天津泰达国际投资控股集团经验，由政府与持有市属金融股权的公司共同＿ｌＩ｛资，政府承担集团｝ｆ册资本金，各公刮以所持金融股权入股。不能屯即实现股权转让的，以股卡义管理信托方式交由集团统一管理，条件成熟时迅速完成股权划转，使集团通过受让股权成为各金融机构的股东。■是构建“专业委员会决策、集团统一管理、市场化方式运作、强化风险控制”的集团组织管理框架。第一，在决策层面建立起由市领导牵哭，市办公厅、发改委、同资局、金融办等部Ｉ’Ｊ负责人组成的“金融国资管理专、ｍ委员会”（以卜．简称“专业委员会”），作为集团最高决策机构，独直于任何政府部｜、Ｊ。专、ｆｋ委员会通过有效整合发改委制定金融发展规划、围资局承担出资人职责、会融力、统筹金融服务等职能，负责制定集团战略规划，协凋解决集团发展中遇剑的踅大ｆ、口Ｊ题。第二，集团定位为“纯粹型金融控股”，即不经营具体金融业务，原则卜不ｆ预下属金融机构正常经营，主要承担囤何金融股卡义的监督和管理，组织实施股权投资、收购、兼并和转ｉ｝＝，以及协调内部资源共享等职能。第三，具体运７＇９万方数据作方式上，遵循市场规律和定价原贝ｑ，引入市场化的投资手段，借助市场化的交易平台，应用市场化的业绩考核机制，实现对金融国资的市场化管理，减少内部人控制及寻租行为。第四，全面引入以不良率、资产负债率等为指标的风险预警机制，加强对集团风险集中度的嘛测和控制。建立净资本监控体系，明确对集团整体资本充足率的要求，强化对下属各机构资本充足率的监管。ｊ是积卡殷借鉴我国台湾地区成功经验，不断提升金融控股集团公司治理水平。凭借完善的公司治理，在不到ｆ‘年的时间里，台湾地Ⅸ卡日继涌现出诸如兆丰、国泰、富邦等一人批实力雄厚、管理科学的金融控股公司。以这些公司为标杆和参照，集团Ｈ，考虑在专业委员会卜－设人事薪酬、风险管理、会计审计等专｜’Ｊ委员会，统一协调集团内跨公一Ｊ、跨部门的决策制定、资金运作以及业务创新。叫是借助各种手段不断分实集团资本金，提高集团综合实力。成立初期，依靠政府注资和国何金融股卡义划转扩大资产规模，满足申请相关金融牌照的资本余条件；发展过程中，政府可积极利用地方债、金融债、国有资产增值部分按比例划转等方式，继续允实集团资本，使其初步具备跨行业整合金融资源的能力；条件成熟时。以保证政府控制权为前提，通过引入战略投资者、发行上市、增资扩股、定向募集、井购重组等方式，广泛吸纳外资、民营和社会资本，进一步增强资本实力，并改善股权结构和公司治理水平。无是支持集团不断拓展经营范围，成为深圳金融改革创新先行先试的审要、Ｆ台。以集团为载体，积橄丌＝展与香港金融机构合作，争取在人民币离岸业务、资本市场互联互通等领域取得突破，支持在下属银行、证券、保险、基金、期货等机构问进行金融品种和经营模式的创新；以集团为牵火方，尝试发行食、世债券，积极参与房地产、高速公路、码火、电力等资产证券化试点；以集团为发起人，积极探索发展创业投资引导基金、产业投资基金，推动成立小额贷款公司和民营中小银行，进一步完善本地中小企、Ｉｋ融资服务体系；以集团盈余的一部分为奖励基金，对源自深圳的金融创新Ｊ；以奖励和扶持，继续保持深圳全国领先的金融创新中心的实力。［参考文献］ｆ１１倪鹏飞主编．中国城市竞争力报告【Ｍ】．北京社会科学文献出版社．２００３－２００９．ｆ２１车迎新等．金融控股公司的公司治理，风险管理和监督ｌＭＪ．北京：中信出版社，２００９．ｆ３Ｊ袁天昂．组建云南省地方性金融控股公司的路径选择研究【Ｊ】．时代金弛．２００８（２）．【４Ｊ余海峰。曲迎波．我国金融控股集团的风险监管研究【Ｊ１．金融理论与实践，２００６（８）．０ｎＬｏｃａｌＧｏｖｅｒｎｍｅｎｔ。ＳＳｔａｔｅＦｉｎａｎｃｉａｌＨｏｌｄｉｎｇｃｏｍｐａｎｉｅｓＮｉＰｅｎｇｆｅｉ．ＨｕａｎｇＳｉｈｅ（ＩｎｓｔｉｔｕｔｅｏｆＦｉｎａｎｃｅａｎｄＴｒａｄｅＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，ＣｈｉｎｅｓｅＡｃａｄｅｍｙｏｆＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ，Ｂｅｉｊｉｎｇ１００８３６）Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｎｏｗａｄａｙｓ．ｒｅｇｉｏｎａｌｂｅｇｉｎｓｗｉｔｈｃｕｒｒｅｎｔｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄｆｉｎａｎｃｉａｌｈｏｌｄｉｎｇｓｇｒｏｕｐｐｌａｙｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｒｏｌｅｔｏｉｎｔｅｇｒａｔｅｌｏｃａｌｆｉｎａｎｃｉａｌｒｅｓｏｕｒｃｅｉｎＣｈｉｎａ．Ｔｈｉｓｉｔｐａｐｅｒｓｉｔｕａｔｉｏｎａｎｄａｔｈｅｏｒｅｔｉｃａｌｌｕｎｃｔｉｏｎｓｏｆｒｅｇｉｏｎａｌｓｔａｔｅ－ｏｗｎｅｄｆｉｎａｎｃｉａｌｈｏｌｄｉｎｇｓｇｒｏｕｐ．Ｔｈｅｎｍａｋｅｓｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｒｅａｌｉｓｔｉｃｎｅｃｅｓｓｉｔｙｏｆｂｕｉｌｄｉｎｇｕｐｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄｆｉｎａｎｃｉａｌｈｏｌｄｉｎｇｓｇｒｏｕｐｉｎＳｈｅｎｚｈｅｎⅢ：ｃｏｒｄｉｎｇｔｏｔｈｅｄｉｓｔｒｉｂｕｔｉｎｇｆｅａｔｕｒｅｏｆＳｈｅｎｚｈｅｎｆｉｎａｎｃｉａｌｒｅｓｏｕｒｃｅ．Ｍｅａｎｗｈｉｌｅ，ａｓｐｅｃｔｓ．ｉｔｐｕｔｓｆｏｒｗａｒｄｓｙｓｔｅｍａｔｉｃｓｏｌｕｔｉｏｎｓｆｒｏｍｃｅｒｔａｉｎＫｅｙｗｏｒｄｓ：Ｓｈｅｎｚｈｅｎ；ｓｔａｔｅ－ｏｗｎｅｄｆｉｎａｎｃｉａｌｈｏｌｄｉｎｇｓｇｒｏｕｐ；ｃｕｒｒｅｎｔｓｉｔｕａｔｉｏｎ；ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｃｅ；ｓｏｌｕｔｉｏｎｓ（收稿日期：２０１０－１１－１８责任编辑：余凌曲）８０万方数据